Облигация — это заём. Вы покупаете её за номинал (скажем, 1 000 $), эмитент платит вам фиксированный купон (например, 4% в год) и возвращает номинал в конце срока. Звучит просто — пока облигация не начинает торговаться на рынке.
Представьте, что у вас облигация с купоном 4%. Завтра центробанк поднимает ставки, и новые облигации выходят уже с купоном 6%. Кто теперь захочет вашу под 4% за полную цену? Никто — поэтому её рыночная цена падает, пока доходность не сравняется с новыми 6%.
Увидьте это вживую
Двигайте «рыночную ставку» — и смотрите, как цена облигации скользит по кривой. Вверх по ставке = вниз по цене. Всегда.
Премия и дисконт
Когда рыночная ставка ниже купона — облигация торгуется с премией (дороже номинала): её щедрый купон ценен. Когда ставка выше купона — облигация идёт с дисконтом (дешевле номинала).
Чем длиннее срок до погашения, тем сильнее цена реагирует на изменение ставок. Это называется дюрацией: длинные облигации — это «качели» с большей амплитудой.
Зачем это инвестору
Облигации — не «безопасная скучная штука без риска». В 2022 году длинные облигации потеряли десятки процентов именно из-за роста ставок. Понимание связки «ставка ↔ цена» защищает от неприятных сюрпризов в портфеле.