P/E (Price / Earnings) — это цена акции, делённая на прибыль на акцию (EPS). Если акция стоит 100 $, а приносит 5 $ прибыли в год, её P/E = 20. Грубо говоря, вы платите 20 годовых прибылей за владение бизнесом.
Другой способ читать: при неизменной прибыли компания «окупит» вашу покупку за 20 лет. Чем выше P/E, тем дороже акция относительно того, что она зарабатывает сегодня.
Поиграйте с числами
Цена = EPS × P/E. Подвигайте ползунки и посмотрите, как мультипликатор соотносится со средним по рынку (≈20 для S&P 500).
Высокий P/E — это плохо?
Не обязательно. Высокий P/E означает, что рынок ждёт быстрого роста прибыли. Если компания этот рост покажет — текущая цена окажется оправданной. Если нет — акция падает, потому что ожидания не сбылись.
Низкий P/E тоже неоднозначен: иногда это недооценённая жемчужина, а иногда — «ловушка стоимости», где рынок справедливо ждёт падения прибыли.
«Цена — это то, что вы платите. Стоимость — то, что вы получаете».
— Уоррен Баффет
Как пользоваться правильно
P/E имеет смысл только в сравнении: с историей самой компании, с конкурентами в той же отрасли и с рынком в целом. Сравнивать P/E банка и софтверной компании бессмысленно.
И помните: знаменатель (прибыль) легко приукрасить разовыми статьями. Поэтому мы в Cashalot всегда смотрим P/E вместе с качеством прибыли и денежным потоком.