PRE-IPO: SPCX · АЕРОКОСМОС · СУПУТНИКОВИЙ ЗВ’ЯЗОК · ЗАПУСКИ
Jun 2026 · база SEALED · зріз Q1'26
SPCX
Space Exploration Technologies (SpaceX)
Starlink + Космос + AI · приватна · контроль Маска
фундамент ≈$160 млрд
⚠ Суттєві побоювання · 44/100
«Чудовий бізнес за ціною, яка не залишає запасу міцності — ринок оцінює компанію приблизно в 10 разів дорожче за фундаментальну вартість»
Прибутковий Starlink (маржа ~39%, зростання ~50%) тягне збиткові «Космос» і AI. Ринкова оцінка ~$1,75 трлн проти фундаментальної ~$160 млрд — ціна ≈ ×10, запас міцності ≈ −90%, ~94× виручки. Група спалює ≈ −$20 млрд/рік (капвкладення > всієї виручки), але чистий борг ≈ 0 і буфер ~$99 млрд. Зростання-2026 тримає розірвний за 90 днів контракт Anthropic (~80% виручки). edge ≈ 0. Вердикт: «Суттєві побоювання», 44/100 (поріг 60).
Starlink: маржа ~39% · зростання ~50%
Чистий борг ≈ 0 · буфер ~$99 млрд
FCF ≈ −$20 млрд/рік
Контроль Маска 82.4% голосів
Anthropic ~80% виручки
Оцінка vs ціна ринку
PRE-IPO · СТАТИКА
ФУНДАМЕНТ (M07)
≈$160 млрд
центральна фундам. вартість
ЦІНА РИНКУ
≈$1,75 трлн
≈ ×10 до фундаменту
ЦІНА-ЯКІР · IPO-СЦЕНАРІЙ
$135 IPO · $161 день 1
фундамент ~$160 млрдціна ~$1,75 трлн
ЗАПАС МІЦНОСТІ
≈ −90%
фундамент ~$160 млрд vs ~$1,75 трлн
ОЦІНКА
~94× виручки
у ціні зростання ~30%/рік ~12 років
ГРОШІ · FCF
≈ −$20 млрд/р
буфер ~$99 млрд; борг ≈ 0
ФОРЕНЗИКА
скринінг неповний
дані запечатані · прапор Слоуна