Что изменилось с прошлого разбора · данные на 31.08.2026 → 22.10.2026
было · данные на 31.08.2026
стало · данные на 22.10.2026
Вердикт
Существенные опасения
Существенные опасения
Балл из 100
36
34
Интервал балла
33–38
31,8–36,8
Цена на дату разбора, €
1,835
1,86
Оба столбца — из файлов разборов: прошлый разбор и текущее итоговое заключение. Причины изменения — в тексте текущего разбора.
Цена на дату
1,86 €
снимок на дату данных
Балл Cashalot
34 / 100
интервал 31,8–36,8
Что за бизнес
3,5 / 10
качество бизнеса
Сколько просят
3,0 / 10
привлекательность цены
Уверенность
Средняя
по числу независимых свидетельств
Выигрыш к проигрышу
−0,50
«меньше 1 к 1, опасения»
Проверки отчётности
5 из 6
аудит FY26 — к 26.11.2026
Сценарий «база»
0,40 €
на акцию
Ожидаемая стоимость
0,93 €
по весам сценариев
Капитализация
2 195 млн €
на дату данных
Выручка
1,2 млрд €
в год
Сценарии стоимости на акцию и цена, €
база0,40ожидание0,93бык3,15цена 1,86 €
Сценарии — из итогового заключения от 22.10.2026. Это диапазон допущений, а не прогноз цены.
Тезис
Цена платит за проект IRIS² и цели 2029 года, которых в цифрах ещё нет.
Что снимет тезис
Наблюдаемое снятие: финансирование доли IRIS² названо без выпуска акций и маржа за первое полугодие FY27 не ниже 53% при росте LEO от 30%.
Следующая проверка
29.10.2026
Полный календарь — в разделе «Монитор».
⏱ Если у вас 60 секунд
Что за компания. Спутниковый оператор на переходе: тающее телевидение кормит растущую сеть OneWeb. Выручка стоит на месте третий год.
Дорого или дёшево. Дорого по честному счёту денег. Базовый расчёт даёт 0,15 € на акцию (0,40 € с будущей выплатой за частоты в США), бычий — 2,90 € (3,15 €), цена — 1,86 €. Цена держится только на бычьем сценарии.
Что решает исход. Две развилки с деньгами. Дорастёт ли прибыль до банковского предела долга в 2028 году. И кто заплатит 2,4 млрд € за европейский проект IRIS² после 2029 года.
Что может пойти не так. Откат октябрьской премии (−19…−27%), новый выпуск акций со скидкой (−7…−12% доли для тех, кто не участвует), списание спутников.
Вердикт. Существенные опасения при цене 1,86 €. Скоркард 34 из 100. Первая проверка — 26 ноября 2026 года.
1
Профиль компании
📅 Данные на: 22.10.2026
Eutelsat — французская спутниковая компания. Она зарабатывает на том, что сдаёт в аренду связь через свои спутники. Половину денег приносит доставка телеканалов в дома Европы, Ближнего Востока и Африки. Эта часть бизнеса медленно умирает: люди уходят в интернет-ТВ. Другая половина — спутниковый интернет для самолётов, кораблей, удалённых посёлков и армий. Самый быстрорастущий кусок — сеть низких спутников OneWeb, единственный европейский конкурент Starlink.
Выручка — около 1,2 млрд € в год ✅. Рыночная цена всей компании — около 2 195 млн € ⚠️. Крупнейшие владельцы — Франция, Великобритания и индийская группа Bharti.
Почему разбор именно сейчас. За шесть торговых дней в октябре 2026 года акция подорожала на 38,6% 📊. Поводом стали новости об ограничениях американского Starlink в Украине. Ни одного нового контракта компания при этом не объявила. Через неделю выйдет квартальная выручка, через пять недель — годовой отчёт с заключением аудитора. Мы разобрали, что на самом деле оплачивает нынешняя цена.
Источник: итоговое заключение, данные на 2026-10-22. Метки: ✅ отчётность · ⚠️ биржа и агрегаторы · 📊 расчёт.
2
Разбор последнего отчёта
⏳ Ждёт обновления
⏳ Ждёт обновления
Разбора квартального отчёта по этой компании пока нет. Он появится здесь после выхода следующего отчёта; ближайшая дата из итогового заключения — 29.10.2026.
3
Полный фундаментальный анализ
📅 Данные на: 22.10.2026
S01 · итоговое заключение + 13 модулей
Итоговое заключение ETL
📅 данные на 22.10.2026🧾 проверки отчётности: 5 из 6🎯 уверенность: Средняя⚖️ выигрыш : проигрыш — −0,50
Раскладка балла по шести категориям в итоговом заключении этой компании не опубликована — показан итоговый балл и его интервал.
Профиль: бизнес × цена
Две оси из итогового заключения: «что за бизнес» 3,5 из 10, «сколько за него просят» 3,0 из 10 (10 — цена привлекательна).
🧮 Калькулятор сценариев
Насколько вы верите в каждый сценарий
база0,40 €
50%
бык3,15 €
50%
Веса сценариев в заключении не раскрыты — по умолчанию они равные. Поставьте свои. Цена по умолчанию — 1,86 € на 22.10.2026.
Ожидаемая стоимость—
К вашей цене—
Шанс оказаться ниже цены—
Выигрыш : проигрыш—
Сценарий против вашей цены
Это ваш расчёт на сценариях Cashalot AI, а не прогноз цены и не рекомендация. «Выигрыш : проигрыш» — взвешенный рост над ценой к взвешенному падению под ней.
Сравнили с собственным планом компании и с тем, что зашито в цену. База — 0,15 € на акцию, бык — 2,90 €, цена — 1,86 €. Разница между ними — почти целиком проект IRIS² без названного источника денег. С выплатой за частоты в США — 0,40 и 3,15 €. Ожидание по нашим весам — 0,93 €; в цене — доля быка около 57%.
2
Бизнес сегодня не окупает капитал.
Подробнее
Сравнили с собственными ставками компании. Отдача −4,4% против стоимости 8,2–12,9%; амортизация выше скорректированной EBITDA второй год. Рост куплен капиталом: расходы на спутники в этом году ≈ выручке. Денег акционеру до 2029 года не будет.
3
Главный риск — цена денег, не дефолт.
Подробнее
Сравнили с банковским пределом 4,00. На целях компании долг к прибыли 3,74–3,76 в 2028–2029, запас 5,2%. Резерв исчезает в момент нарушения. Платить будет акционер: пауза, гибрид или выпуск акций (−3,5…−11,8% доли для не участвующего; со стоимостью по расчёту денег это не складывается).
4
После 2029 года — 2,4 млрд € без источника.
Подробнее
Сравнили слова весны («самофинансируемый») и августа («до FY2028-29»). Это самый дешёвый узел: один документ 26.11.2026 его закроет или подтвердит. При госсофинансировании от половины база растёт к 0,3–0,6 €.
5
Ров узкий.
Подробнее
Сравнили с лидером отрасли. Доступ к государствам есть, ценовой власти нет; ёмкость не растёт до 2032; портфель заказов тает третий год. Премию стоит платить только за защищённую пятую часть выручки.
6
Октябрьская премия — отдельный узел.
Подробнее
Сравнили с двумя прошлыми всплесками: оба отдали больше половины роста. Возврат к 1,37–1,50 € стоит −19…−27%. Контракта нет, ёмкость продана, эмитент молчит.
7
Отчётность честная, доверие среднее.
Подробнее
Сравнили с определением самой компании: «разовые» статьи три года подряд съели 56% скорректированной EBITDA. Первая проверка — заключение аудитора 26.11.2026.
8
Скоркард 34 из 100, все линзы против или в стороне.
Подробнее
Три — против, две — в стороне, ни одной — за. Вердикт устойчив к весам и не пограничный. Решаете вы.
Аналитика Cashalot AI
Существенные опасения
Акция по €1,86 оплачивает самый оптимистичный сценарий. Сегодня бизнес не окупает вложенный капитал, свободных денег для акционера не будет до 2029 года. Главный триггер пересмотра — годовой отчёт 26.11.2026: структура финансирования IRIS² и заключение аудитора. edge≈0 — это значит, что преимущества в информации у нас нет: рынок видит те же факты, мы лишь показываем механику.
Это не рекомендация покупать или продавать — решаете вы.
Здесь будут появляться новости компании и наши короткие заметки к ним — каждая с датой. Лента ещё не запущена.
Контрольные даты из итогового заключения (22.10.2026)
29.10.2026квартальная выручка
26.11.2026годовой отчёт и заключение аудитора
12.02.2027контрольная точка
февраль 2028контрольная точка
Условие снятия тезиса: Наблюдаемое снятие: финансирование доли IRIS² названо без выпуска акций и маржа за первое полугодие FY27 не ниже 53% при росте LEO от 30%.
Следить за ETL
Пришлём письмо, когда разбор ETL обновится. Это та же рассылка Cashalot AI, с пометкой интереса к компании; отписаться можно в любом письме.
Cashalot AI — Research Publisher, не Investment Advisor. Это исследование, не инвестиционная рекомендация. Вердикт — оценка тезиса, не указание покупать или продавать. Числа разбора — на дату данных; «Цена сейчас · live» — справочно и в расчёты не входит.