Новички думают, что риск — это волатильность. Но для долгосрочного инвестора настоящий риск — безвозвратная потеря капитала, а колебания цены — лишь плата за вход на рынок акций.
Хорошая новость: риском можно управлять. Его измеряют, часть его убирают диверсификацией, а остаток дозируют через размер позиции.
Сначала почувствуйте волатильность
Все линии стартуют одинаково и имеют один ожидаемый рост — расходятся только из-за волатильности. Чем она выше, тем шире веер исходов.
Диверсификация и её секрет — корреляция
Диверсификация убирает риск отдельной компании, но не рынка. Её настоящий двигатель — низкая корреляция: активы, которые не ходят синхронно, вместе спокойнее каждого по отдельности.
Сколько ставить на одну идею
Даже выигрышная стратегия разорит, если ставить слишком много. Критерий Келли даёт оптимальную долю капитала — и почти всегда советует ставить меньше, чем хочется.
Карта темы — инструменты риска
Волатильность →
Размах колебаний цены
Стандартное отклонение →
Как измеряют разброс
Бета →
Усиление движений рынка
Диверсификация →
Сколько акций реально нужно
Корреляция →
Главный секрет диверсификации
Просадка →
Почему падать дороже, чем расти
Коэффициент Шарпа →
Доходность на единицу риска
Коэффициент Сортино →
Шарп, но честнее к росту
VaR →
Сколько можно потерять в плохой день
Критерий Келли →
Сколько ставить на идею
Золотое правило
Просадка несимметрична: −50% требует +100% для возврата. Поэтому избегать крупных потерь важнее, чем ловить крупную прибыль.
«Правило №1: не теряй деньги. Правило №2: не забывай правило №1».
— Уоррен Баффет