Стандартное отклонение показывает, насколько широко «разбросаны» доходности вокруг среднего. Маленькое — доходности кучкуются у среднего (спокойный актив). Большое — болтаются далеко (буйный актив).
Именно стандартное отклонение доходностей называют волатильностью. Годовое стандартное отклонение S&P 500 исторически около 15–20%.
Увидьте разброс
Поднимите волатильность (это и есть стандартное отклонение) — и веер сценариев раздуется. Все пути имеют одинаковый ожидаемый рост; разница только в разбросе.
Что помнить
Стандартное отклонение симметрично — оно одинаково считает движения вверх и вниз как «риск». Но инвестора пугает в основном движение вниз. Поэтому существуют уточнённые меры (например, отклонение только убытков — основа коэффициента Сортино).
И ещё: оно меряет прошлый разброс. Будущее может оказаться более бурным, чем спокойная история намекает.