ROE (Return on Equity) = чистая прибыль ÷ собственный капитал. Если акционеры вложили 100 и компания заработала 16 — ROE 16%. Чем выше, тем эффективнее работают деньги владельцев.
Главная ловушка: ROE легко раздуть долгом. Заняв побольше и выкупив акции, компания уменьшает собственный капитал — и ROE растёт, хотя бизнес не стал лучше, а риск вырос. Поэтому ROIC (учитывает весь капитал) — честнее.
Сравните с ценой капитала
Тот же принцип, что у ROIC: отдача должна превышать стоимость капитала. Подвигайте ползунки.
Как читать правильно
Разложите ROE по Дюпону: маржа × оборачиваемость × финансовый рычаг. Если высокий ROE держится в основном на рычаге (долге) — это флаг, а не достоинство.
Здоровый ROE — высокий и стабильный, при умеренном долге. И всегда сверяйте его с ROIC: расхождение выдаёт, сколько «качества» на самом деле создаёт заёмное плечо.