Джозеф Пиотроски в 2000 году предложил элегантный тест: девять бинарных проверок прибыльности, долговой нагрузки и эффективности. За каждое «да» — один балл. Итог от 0 до 9.
8–9 — финансово сильная компания, 0–2 — слабая. Пиотроски показал, что отбор «дешёвых» акций с высоким F-Score исторически давал заметную доходность по сравнению с рынком.
Соберите балл
Двигайте F-Score: 0–3 — слабая, 4–6 — средняя, 7–9 — сильная.
Чем хорош
F-Score прост, прозрачен и устойчив — никаких чёрных ящиков, только понятные вопросы к отчётности. Он отлично дополняет дешёвую оценку: дёшево + финансово здорово — куда лучше, чем просто дёшево (ловушка стоимости).
«Стратегия покупки ожидаемых победителей и шорта проигравших давала около 23% годовых в 1976–1996».
— Джозеф Пиотроски, 2000