Профессор Мессод Бениш в 1999 году собрал восемь индикаторов (рост дебиторки, падение маржи, рост начислений и т.д.) в одну формулу. Результат — M-Score: чем он выше, тем больше признаков того, что прибыль приукрашена.
Классические пороги: ниже −2.22 — манипуляции маловероятны, выше −1.78 — высокая вероятность. Между ними — серая зона, требующая внимания. Знаменитый случай: модель студентов помечала Enron как манипулятора задолго до краха.
Подвигайте балл
Передвиньте M-Score по шкале и посмотрите, в какую зону он попадает. Чем правее — тем тревожнее.
Как мы это используем
M-Score — это детектор дыма, а не приговор. Высокий балл не доказывает мошенничество, но говорит: «здесь стоит копать». В наших разборах M-Score — часть форензик-блока вместе с Altman Z и Piotroski F.
«Бухгалтерия — это язык бизнеса. А форензика — проверка, не лжёт ли говорящий».
— аналитическая поговорка