Справедливая стоимость — это ваш ответ на вопрос «сколько бизнес стоит на самом деле», полученный из его способности генерировать деньги (через DCF, мультипликаторы или активы). Рыночная цена колеблется вокруг неё — иногда сильно отклоняясь.
Ключевое: справедливая стоимость — не точное число, а диапазон. Любая оценка зависит от допущений о росте и ставке дисконта.
Соберите свою оценку
Покрутите допущения — и увидите, как «справедливая стоимость» гуляет. Поэтому разумнее мыслить диапазоном «от и до», а не одной цифрой.
«Лучше быть приблизительно правым, чем точно ошибаться».
— Джон Мейнард Кейнс
Как пользоваться
Сравнивайте справедливую стоимость с ценой и закладывайте запас прочности: покупайте, когда цена заметно ниже даже консервативной оценки. Тогда ошибка в допущениях не станет фатальной.