Керен ишталмут от А до Я:
полное руководство 2026

Если вы живёте в Израиле и работаете — у вас либо уже есть керен ишталмут, либо вы про него слышали, но плохо понимаете, что это и зачем. Это нормально: керен ишталмут (קרן השתלמות) — уникальный израильский инструмент, в других странах прямого аналога ему нет. Это не пенсия, не страховка и не обычный инвестиционный счёт. Это долгосрочный сберегательный фонд с самой щедрой налоговой льготой в израильской системе: при правильном использовании можно копить тысячи шекелей в год без налога на прибыль.

В этой статье мы разберём всё, что нужно знать о керен ишталмут на 2026 год — от исторического происхождения и того, кому она доступна, до тонкостей выбора фонда, ловушек 6-летнего правила и стратегии вывода. Будут конкретные цифры, синтетические примеры семей и ссылки на детальные cluster-статьи по каждой подтеме.

Мы предполагаем, что вы либо только начинаете разбираться (первая работа в Израиле, недавно репатриировались), либо уже несколько лет платите в фонд, но никогда не вникали в детали. На каждой развилке мы остановимся и объясним варианты — без банковского жаргона и без агитации в пользу конкретных провайдеров.

1. Что такое керен ишталмут и откуда она взялась

Дословный перевод — "фонд переподготовки". Название отражает оригинальную цель: в 1960-е годы профсоюзы Гистадрута договорились с работодателями, что часть зарплаты будет откладываться в специальный фонд, из которого работник раз в несколько лет сможет оплатить курсы повышения квалификации или поехать на конференцию. Идея — поддерживать профессиональный рост рабочей силы за счёт долгосрочных накоплений, освобождённых от налогов.

За полвека инструмент эволюционировал: сегодня никто не требует тратить деньги именно на обучение. Через 6 лет вы можете вывести всю сумму и потратить как хотите — на отпуск, ремонт, инвестиции, что угодно. Название осталось историческим, а ишталмут превратилась в самый эффективный долгосрочный сберегательный счёт с налоговой льготой в Израиле.

Структурно керен ишталмут — это коллективный инвестиционный фонд, аналог mutual fund. Ваши деньги (плюс деньги работодателя, если вы зарплатный) попадают в фонд, фонд инвестирует их в портфель акций, облигаций и других инструментов. Раз в год вам присылают отчёт о доходности. Минимум через 6 лет можно вывести — и прибыль внутри лимита не облагается налогом на прирост капитала (вместо стандартных 25%).

2. Кому доступна: зарплатные vs самозанятые

Керен ишталмут существует в двух режимах, и устройство у них разное по сути.

Зарплатные работники (skirim)

Если вы работаете по тлушу, керен ишталмут вам открывает работодатель. Это не обязательная льгота — закон не заставляет компанию платить в ишталмут. Но в большинстве индустрий (high-tech, биотех, финансы, госсектор, академия) это де-факто стандарт: без ишталмут компания не сможет нанимать на конкурентном рынке.

Стандартная схема для зарплатных:

• Работодатель вносит 7.5% от зарплаты-брутто.
• Работник вносит 2.5% от зарплаты-брутто (списывается прямо из тлуша).
• Итого в фонд идёт 10% от вашей брутто-зарплаты каждый месяц.

Важный нюанс: эти проценты применяются к зарплате до определённого потолка (тикра). На 2026 год потолок — примерно 15 712 ₪/месяц. То, что вы зарабатываете выше потолка, идёт в фонд только если компания согласилась, и в этой части могут быть налоги (см. секцию 3).

Самозанятые (atzmaim)

Если вы атзмаи (есть тиц hofeh osek mursheh или osek patur), керен ишталмут вы открываете сами. Никто за вас не платит — все взносы делаете лично, обычно прямым дебитом со счёта. Зато контролируете полностью: выбираете провайдера, размер взноса, периодичность.

Лимиты другие. Самозанятый может класть до 11.5% от признаваемого годового дохода, но не больше абсолютного потолка (для 2026 это примерно 33 350 ₪/год). Из этих 11.5%:

• 4.5% — вычет (ניכוי): уменьшает налогооблагаемый доход. Реально на вашей маржинальной налоговой ставке вы экономите от 1 300 до 6 100 ₪/год.
• 7% — освобождение (פיקדון פטור): эти деньги не идут в вычет, но при выводе после 6 лет они не облагаются налогом на прирост капитала.

Особые случаи

Есть несколько групп с особым устройством:

• Госслужащие, академики, армия, банковский сектор — у них часто керен ишталмут вшита в коллективный трудовой договор (heskem kibutzi) с особыми правилами.
• Безработные и студенты без дохода не могут открывать новые ишталмут (нечем платить), но если уже есть от прошлой работы — оставляют и снимают деньги после 6 лет.
• Те, у кого и зарплата, и атзмаут (микс — например, преподаватель в университете + частная практика) могут иметь две отдельные керен ишталмут одновременно — одну зарплатную, вторую как атзмаи.

3. Лимиты вычетов 2026 — все цифры в деталях

Это самая запутанная часть для всех — потому что лимитов несколько и они применяются по-разному.

Для зарплатных: потолок зарплаты для tax-free взносов

Логика тут такая: государство говорит "я готов давать вам налоговую льготу на 7.5% от вашей зарплаты, но не от любой зарплаты — а только до потолка". Этот потолок на 2026 — 15 712 ₪/месяц (т.е. 188 544 ₪/год). Цифра индексируется каждый год.

Что это значит на практике:

Брутто-зарплата	Работодатель в фонд	Tax-free	Облагается налогом
10 000 ₪/мес	750 ₪	750 ₪	0 ₪
15 712 ₪/мес (потолок)	1 178 ₪	1 178 ₪	0 ₪
25 000 ₪/мес	1 875 ₪ (если 7.5% от полной)	1 178 ₪	697 ₪ как зайя
40 000 ₪/мес	3 000 ₪ (если 7.5% от полной)	1 178 ₪	1 822 ₪ как зайя

В реальности большинство компаний платят 7.5% от полной зарплаты (а не только от потолка). Это значит, что часть взноса для high-earners облагается налогом как обычная зарплата (за минусом стандартных вычетов). Но прибыль внутри фонда всё равно растёт без налога.

Для зарплатных: 2.5% от работника всегда без вычета

2.5%, которые работник вносит из своей зарплаты, идут в фонд после уплаты подоходного налога. Они не уменьшают ваш налогооблагаемый доход. Но прибыль на них внутри фонда не облагается налогом на прирост капитала. То есть это похоже на Roth IRA в США: "налог уже заплатили — рост свободен".

Для самозанятых: два лимита одновременно

У атзмаи действуют два лимита:

(а) Лимит признаваемого дохода: примерно 290 000 ₪/год на 2026. Если зарабатываете больше — взносы рассчитываются всё равно от 290К, а не от вашего реального дохода.

(б) Внутри этого лимита — два типа взносов:

• Накопления для вычета (ניכוי): до 4.5% × 290 000 = ~13 050 ₪/год. Эта сумма списывается из вашего годового налогооблагаемого дохода. Экономия налога: ~6 100 ₪ при предельной ставке 47%.
• Освобождённые накопления (פיקדון פטור): до 7% × 290 000 = ~20 300 ₪/год. Эти деньги не уменьшают налогооблагаемый доход (вы платите с них налог сейчас), но прибыль на них и сами эти деньги при выводе после 6 лет не облагаются 25% налогом на прирост капитала.

Итого максимум "льготных" взносов самозанятого — 33 350 ₪/год. Можно класть больше — но превышение не даёт ни вычета сейчас, ни освобождения от 25% налога потом. Это просто инвестиция в обычном режиме (часто называется "выше потолка ишталмут" / меэверь ле-tikra).

Что если ваш доход меньше потолка

Тогда лимиты считаются от вашего реального дохода. Атзмаи с годовым доходом 120 000 ₪ может положить максимум 11.5% × 120 000 = 13 800 ₪/год с льготами. Это меньше абсолютного потолка, но всё равно даёт налоговую экономию.

4. Как открыть фонд

Зарплатным

Тут есть нюанс: работодатель не обязан открывать ишталмут от вашего имени. Это часть переговоров о компенсации. Если вы только устраиваетесь на работу, и компания "не предлагает ишталмут" — вы можете требовать как часть пакета. Если компания небольшая и не имеет коллективного фонда, часто можно договориться, что работодатель будет вносить 7.5% в любой фонд, который вы выберете сами.

На что обратить внимание при найме:

• Платит ли работодатель 7.5% от полной зарплаты или только от потолка (это разница в накоплениях до 700+ ₪/мес для high-earners).
• В какой фонд он перечисляет деньги — у вас есть право выбрать другой, но нужно явно сообщить отделу кадров.
• Какие комиссии у фонда по умолчанию (по closing у крупных работодателей часто договорные ставки ниже рыночных).

Самозанятым

Открытие самостоятельно занимает 15–30 минут — обычно онлайн на сайте провайдера. Документы:

• Теудат зеhут
• Подтверждение статуса atzmai (свежий шомер за прошлый год или свежий tofes 102 от РК)
• Реквизиты банковского счёта для прямого дебита
• Идентификация (по видеозвонку, или личным визитом, или через цифровое удостоверение)

После открытия настраиваете автоматический ежемесячный или ежегодный взнос. Большинство провайдеров позволяют менять размер в любой момент.

5. Как выбрать фонд: комиссии, доходность, риск-профиль

В Израиле ~30 активных керен ишталмут от разных провайдеров: Менора, Мигдаль, Кларит, Псагот, Харэль, Альтшулер-Шахам, IBI, Илим, Меитав-Даш и другие. Между ними разница в трёх вещах:

1. Комиссия за управление (dmei nihul)

Это самая важная переменная. Комиссия списывается ежегодно с активов фонда. Стандартный диапазон — 0.5%–1.5% в год. Эффект на 30 лет огромный:

Комиссия	FV через 30 лет	Потеряно vs 0.5%
0.5%	2 068 000 ₪	—
0.7%	1 994 000 ₪	74 000 ₪
1.2%	1 823 000 ₪	245 000 ₪
1.5%	1 727 000 ₪	340 000 ₪

Сценарий: 20 000 ₪/год взносов × 30 лет × 8% брутто-доходность. Чистая доходность = брутто − комиссия.

Разница в 1% комиссии за 30 лет — почти 250 000 ₪. Эффект усиливается, потому что комиссия списывается с уже накопленного капитала, а не только с новых взносов.

В большинстве крупных фондов есть отдельная комиссия с депозитов (dmei nihul mehazirim) и с активов (dmei nihul mehishbon). Сейчас второе важнее: первое не превышает 0.5% от новых взносов и не накапливается. Смотрите всегда на годовую комиссию с активов — это число должно быть ≤ 0.7% в идеале.

2. Доходность фонда

Доходность зависит от структуры портфеля. Базовые типы фондов керен ишталмут:

• Общий (klali) — диверсифицированный, обычно 60–70% акций / 30–40% облигаций. Среднегодовая доходность за 10 лет: ~7%.
• Акции (metzulot) — преимущественно акции мирового или израильского рынка. ~9% долгосрочно, выше волатильность.
• Облигации (igarot hov) — низкий риск, ~3.5–4.5%.
• Mahsalim (тематические трасил) — отдельные секторальные/географические треки внутри фонда.

Важно: исторические доходности не гарантируют будущих результатов. Фонд, который был лучшим за последние 3 года, часто оказывается средним за следующие 5. Сравнивать стоит на горизонте 7–10 лет, и обращать внимание на качество портфеля (Sharpe ratio, диверсификация), а не только на чистую цифру.

3. Сервис и интерфейс

Сюда входит:

• Качество мобильного приложения и личного кабинета.
• Поддержка на русском (большая часть фондов работает на иврите/английском; русский есть у Менора Мивтахим, Псагот, Кларит).
• Возможность переключать трасил онлайн (без звонка в офис).
• Прозрачность отчётности — еженедельные/ежемесячные обновления стоимости пая.

Как сравнивать на практике

Государство ведёт сравнительный сервис Har HaPensioni (הר הפנסיוני) — официальная база, где можно увидеть свои текущие фонды и сравнить доходности/комиссии с альтернативами. Доступ — через бит-зеhут на gov.il. Это бесплатно и надёжнее, чем сайты-сравнивалки, которые часто аффилированы с провайдерами.

6. 6-летнее правило и три легальных исключения

Ключевое правило ишталмут: чтобы вывести деньги без 25% налога на прибыль, фонд должен существовать как минимум 6 лет. Срок отсчитывается от первого взноса, а не от последнего, и не от даты решения вывести.

Что значит "фонд существует"

В Израиле принято говорить, что "ишталмут созревает" (קרן השתלמות נזילה — фонд "стал ликвидным"). Это означает: с этого момента вы можете вывести деньги без штрафа. Если не выводите — фонд продолжает расти, и каждый дальнейший снятый шекель тоже без налога.

Важный нюанс: после "созревания" вы не обязаны снимать деньги. Они могут лежать в фонде ещё 10, 20, 30 лет — и всё это время прибыль продолжает копиться без налога на прирост капитала. Это делает ишталмут одним из лучших долгосрочных инвестиционных счётов вообще, если вы готовы не трогать деньги.

Три легальных исключения из правила

Есть три случая, когда можно вывести деньги раньше 6 лет без налога:

1. Через 3 года — на оплату обучения / повышения квалификации

Если фонд существует ≥ 3 лет, можно снять часть для оплаты профессиональных курсов, конференций, степени по специальности. Нужны документы — квитанции, свидетельство института. Ишталмут остаётся открытым, не закрывается.

2. После выхода на пенсию

Если вы достигли пенсионного возраста (68 — мужчины, 65 — женщины на 2026, индексация постепенная) и закончили работать — можно снять весь фонд без налога, независимо от срока.

3. После смерти владельца

Если человек умер, наследники могут снять весь фонд без налога. Это делает ишталмут эффективным инструментом передачи капитала.

7. Налоги при выводе — пошагово

Когда фонд "созрел" и вы решили снять деньги, процесс зависит от того, в каких рамках вы были.

Сценарий А: всё в пределах налогового лимита

Самый чистый случай. Если вы зарплатный и работодатель платил 7.5% от зарплаты до потолка (15 712 ₪/мес в 2026), а вы 2.5% — всё это в лимите. При выводе:

• Налог на тело (взносы): 0%
• Налог на прибыль: 0%
• Битуах леуми, мас бриют: 0% (на саму операцию вывода)

Получаете чистыми всё, что накопилось.

Сценарий Б: часть в пределах лимита, часть сверх

Для тех, кто зарабатывает значительно выше потолка, и работодатель платит 7.5% от полной зарплаты. Сверх-лимитные взносы при выводе делятся на две части:

• "Тело" сверх-лимитных взносов — это было уже обложено налогом как зайя (доход) в год начисления. При выводе налогов нет.
• "Прибыль" на сверх-лимитные взносы — облагается 25% налогом на прирост капитала.

Фонд автоматически рассчитывает эти части и удерживает налог при выплате (mass bemakor — налог у источника).

Процесс вывода

На практике:

1. Подаёте заявление в фонд (онлайн или через офис) — обычно tofes 117 или эквивалент.
2. Фонд проверяет, что прошло 6+ лет с первого взноса.
3. Если есть сверх-лимитные части — рассчитывает налог и удерживает.
4. Перечисляет деньги на ваш счёт. Обычно 3–14 рабочих дней.

В шомере за этот год нужно отразить вывод (для самозанятых обязательно, для зарплатных обычно нет, если фонд удержал налог сам).

8. Инвестиционные стратегии внутри ишталмут

Многие думают, что ишталмут — это "положил и забыл". Но почти каждый крупный фонд позволяет переключать трасил (треки) внутри одного и того же ишталмут. Это похоже на смену асет-аллокации в IRA — но без налоговых последствий, потому что вы не выводите деньги, а перекладываете внутри.

Стандартные треки

В большинстве фондов есть 4–7 треков:

• Klali (общий) — диверсифицированный портфель, default. ~60% акций / 30% облигаций / 10% денежных эквивалентов.
• Metzulot (акции) — 85–100% акций, более рисковый. Long-term выше доходность, но шок может быть −30%.
• Igarot hov (облигации) — 80%+ облигации (израильские госы, корпоративные). Низкая волатильность, низкая доходность.
• Hutz (зарубежный) — портфель преимущественно из иностранных активов. Хедж против шекеля.
• Maslul Halakhi — соответствует требованиям шариата/халаха. Подходит ортодоксальной аудитории.
• Maslul ESG / климатический — портфель из компаний с высокими ESG-рейтингами.
• Технологический / индексный (S&P 500, Nasdaq) — за последние годы стал популярен, привязан к американским индексам.

Возрастная стратегия (glide-path)

Стандартная рекомендация для долгосрочных накоплений:

• До 45 лет: Metzulot или индексный (S&P 500, MSCI World). Времени достаточно для пережидания просадок.
• 45–55 лет: Сбалансированный Klali или 70/30. Снижение волатильности по мере приближения к ликвидности фонда.
• 55+: Облигационный или консервативный микс. Стабильность важнее доходности.

Это шаблон. Если у вас несколько финансовых "подушек" (пенсия, отдельные инвестиции, недвижимость), вы можете оставлять в ишталмут более агрессивный трек дольше.

Когда менять трек

Переключение трека внутри фонда не вызывает налогов и не нарушает 6-летнюю выдержку. Это значит, что можно:

• Перейти из Metzulot в Klali, если рынок акций сильно перерос, и вы хотите зафиксировать.
• Перейти из Igarot hov в Hutz, если ожидаете ослабление шекеля.
• Балансировать ежегодно — установить целевое соотношение и раз в год возвращать к нему.

Большинство провайдеров позволяют 4–6 бесплатных переключений в год, дальше — небольшой fee (10–30 ₪ за переключение). Стратегия "поменять трек каждый месяц" неоправданна: и комиссии, и психологически выматывает.

9. Кредит из ишталмут

Если в фонде уже накопилась значимая сумма, и вам срочно нужны деньги — есть альтернатива закрытию: взять кредит "под залог" ишталмут (hloваа аль хешбон керен ишталмут).

Как это работает

Фонд (или ассоциированный с ним банк) даёт вам кредит, обычно в размере 50–80% от стоимости ваших паёв. Ставка значительно ниже рыночной потребительской — обычно прайм − 0.5% или прайм − 1% (на май 2026: 5.5% − 1% = 4.5%). Кредит обеспечен паями — если не вернёте, фонд "съест" соответствующую часть накоплений.

Ключевое преимущество: 6-летняя выдержка не нарушается. Деньги вы получаете, но формально остаются в фонде. Ишталмут продолжает расти, налоговая льгота не сгорает.

Когда это разумно

• Срочная крупная трата (ремонт, медицина), которая иначе была бы покрыта дорогим потребительским кредитом (10–12% годовых).
• Bridge-кредит при покупке квартиры (вкладываете в первый взнос, потом частично гасите когда машканта оформлена).
• Финансирование бизнес-инициативы, ожидаемый ROI которой выше 5–6%.

Когда это плохая идея

• На текущие траты (отпуск, шопинг, ресторан). Долг растёт быстрее, чем фонд.
• На инвестиции в волатильные активы (крипту, отдельные акции). Можно потерять и фонд, и кредитные деньги.
• Если у вас плохое финансовое самообразование — кредит из ишталмут "не чувствуется", и легко увеличить долг.

10. Десять самых дорогих ошибок

1. Не открыть фонд как самозанятый. Каждый год без ишталмут — это 3 000 – 6 000 ₪ упущенных налоговых вычетов плюс отсутствие 25% льготы на будущую прибыль. За 10 лет легко 50К+ ₪.
2. Согласиться на дефолтный фонд работодателя без проверки комиссии. Разница между 1.2% и 0.6% комиссией — это 200К+ ₪ за 25 лет на среднем балансе.
3. Закрыть фонд до 6 лет без острой необходимости. 25% штраф со всей суммы — самая катастрофическая ошибка. Если нужны деньги — кредит из ишталмут, не закрытие.
4. Не использовать сверх-лимитные взносы для самозанятых. Даже взнос "выше потолка ишталмут" в обычном инвестрежиме обычно лучше, чем не копить вовсе — если у вас уже есть подушка ликвидности.
5. Не балансировать трек по возрасту. Метзулот в 25 лет нормально; метзулот в 60 лет — рискованно. Большинство фондов остаются в дефолтном Klali десятилетиями без пересмотра.
6. Не вытащить деньги в 6+ лет, "потому что страшно начинать новый отсчёт". Если деньги нужны для важной цели — лучше вынуть и переоткрыть, чем откладывать решение годами. Новый фонд начнёт отсчёт от первого взноса; до этого момента старый продолжает расти без налога.
7. Иметь несколько ишталмутов в разных фондах. Дробление накоплений = выше доля фиксированных комиссий + менее выгодные тарифы по объёму. Лучше консолидировать (через haavarat keren) в одном-двух хороших фондах.
8. Игнорировать Har HaPensioni. Этот сервис показывает все ваши пенсионные/ишталмут счета (включая старые от прошлых работодателей) и их доходность. Многие открывают и обнаруживают забытые 30 000 ₪.
9. Не переоформить старые фонды от прошлых работодателей. Старые фонды часто имеют комиссии 1.2–1.5%, которые накладываются годами. Перевод (haavarat keren) занимает 2 недели и не сбрасывает 6-летнюю выдержку.
10. Брать кредит из ишталмут на потребительские нужды. Дёшево по ставке, но "невидимо" увеличивает долг. Через 5–7 лет такие кредиты часто съедают значительную часть фонда.

FAQ — короткие ответы на частые вопросы

Cluster-статьи: глубже по подтемам

Эта статья — pillar (главная) hub-серии по личным финансам Израиля. Каждая cluster-статья раскрывает одну подтему детально с расчётами, формулами и таблицами.