Инвестиции / NFLX
ДашбордПрофильПоследний отчётФундаментальный анализМонитор
NFLX

Netflix, Inc.

NASDAQ · Netflix: итоговое заключение
Вердикт Cashalot AI
Смешанные сигналыпограничный
📅 Обновлено: 21.10.2026 · данные на 2026-10-21
Сравнить ⇄Следить ✉
57,8из 100 · интервал 55,3–60,3
041,658,365,9100
Существенные опасенияСмешанные сигналыПоддерживаетИнвестируемо
Цена на дату
65,3 $
котировка внутри торговой сессии, 14:53 UTC
Балл Cashalot
57,8 / 100
интервал 55,3–60,3
Что за бизнес
6,6 / 10
качество бизнеса
Сколько просят
3,5 / 10
привлекательность цены
Уверенность
средняя
по числу независимых свидетельств
Выигрыш к проигрышу
−0,49
ниже 1:1, по нашей шкале это зона опасений
Проверки отчётности
4 чисто, 1 вопрос, 1 пробел
индекс манипуляций — жёлтая зона по одному из двух порогов
Сценарий «база»
51,5 $
на акцию
Ожидаемая стоимость
52,05 $
по весам сценариев
Капитализация
271,8 $
на дату данных
Выручка
45,2 $
за 2025 год
Сценарии стоимости на акцию и цена, $
Сценарии — из итогового заключения от 21.10.2026. Это диапазон допущений, а не прогноз цены.
Тезис

Качество — факт, цена — ставка на бычий сценарий. Почти всё решится 19–20 января 2027 года.

Что снимет тезис

Письмо акционерам за 4 квартал 2026 (19–20.01.2027) — пересмотр сценариев оценки по ориентирам на 2027 год.

Следующая проверка
19–20.01.2027

Полный календарь — в разделе «Монитор».

⏱ Если у вас 60 секунд
  • Что за компания. Крупнейший и самый прибыльный платный видеосервис мира: почти половина выручки отрасли и около четырёх пятых её прибыли 🔬.
  • Дорого или дёшево. По привычным меркам — дешевле, чем когда-либо за шесть лет. Но в цену 65,3 $ уже заложен почти лучший исход: наш базовый сценарий стоит 51–58 $ 📊. Скидки на ошибку нет.
  • Что решает исход. Одно письмо акционерам за 4 квартал 2026 года, 19–20 января 2027: ориентир прибыльности на 2027 год, реклама, отток подписчиков.
  • Что может пойти не так. Траты на контент сейчас бегут впереди их списания, а выручка замедляется: в 2027 году рост прибыльности может прерваться. Разорительных рисков нет — долг мал.
  • Вердикт. Смешанные сигналы, на границе с «поддерживает тезис»: отличный бизнес по полной цене. Решаете вы.
1

Профиль компании

📅 Данные на: 21.10.2026

Netflix зарабатывает на подписке: домохозяйства платят каждый месяц за сериалы, фильмы и прямые трансляции, а аудитория сервиса приближается к миллиарду человек ✅ письмо Q3; число платных подписок компания с 2025 года не раскрывает. Второй, пока небольшой источник денег — реклама в дешёвом тарифе.

Компания работает почти везде, кроме Китая; США и Канада дают 44% выручки, Европа с Ближним Востоком и Африкой — 32% ⚠️. За 2025 год выручка составила 45,2 млрд долларов ✅ 10-K, а вся компания на бирже стоит около 271,8 млрд долларов 📊. Почему разбор сейчас: за год акция подешевела почти вдвое ⚠️, а 20 октября 2026 года компания снизила прогноз по рекламе — рынок ответил новым годовым минимумом.

Источник: итоговое заключение, данные на 2026-10-21. Метки: ✅ отчётность · ⚠️ биржа и агрегаторы · 📊 расчёт.
2

Разбор последнего отчёта

📅 Данные на: 21.10.2026
Отчёт от 20.10.2026

Разбор отчёта за третий квартал 2026

Смешанные сигналы: прибыльность выросла сильно
Открыть разбор отчёта →
$12,9 млрдвыручка Q3, +11,8% за год ✅ 8-K
34,6%операционная маржа (год назад 28,2%) ✅ 8-K
$0,87прибыль на акцию, прогноз был $0,82 ✅ 8-K
−10%прогноз рекламной выручки 2026: $3,0 → $2,7 млрд ✅ 8-K

Смешанные сигналы: прибыльность выросла сильно, но всё «сверх плана» в квартале — календарное, а по рекламе и денежному потоку компания снизила прогноз. Netflix отчитался 20 октября 2026 года. На этой странице — что вышло, насколько «чистая» эта прибыль, что изменилось в прогнозе и что из этого следует для оценки бумаги.

3

Полный фундаментальный анализ

📅 Данные на: 21.10.2026
S01 · итоговое заключение + 12 модулей

Netflix: итоговое заключение

📅 данные на 21.10.2026🧾 проверки отчётности: 4 чисто, 1 вопрос, 1 пробел🎯 уверенность: средняя⚖️ выигрыш : проигрыш — −0,49
Читать полный фундаментальный анализ →
Из чего сложился балл
Качество бизнеса и роставес 20%
7,0/10
+14,0
Роввес 20%
7,5/10
+15,0
Менеджмент и капиталвес 15%
5,5/10
+8,3
Финансовое здоровье и форензикавес 15%
6,0/10
+9,0
Оценка и запас прочностивес 20%
3,5/10
+7,0
Риск и катализаторывес 10%
4,5/10
+4,5
Вклад категорий в балл 57,8 из 100
41,658,365,9
Профиль: бизнес × цена
сильный бизнесцена высокая сильный бизнесцена привлекательна слабый бизнесцена высокая слабый бизнесцена привлекательна Сколько просят → привлекательность цены, 0–10 Что за бизнес, 0–10 NFLX · 6,6 / 3,5
Две оси из итогового заключения: «что за бизнес» 6,6 из 10, «сколько за него просят» 3,5 из 10 (10 — цена привлекательна).
🧮 Калькулятор сценариев
Насколько вы верите в каждый сценарий
медведь38,3 $
30%
база51,5 $
45%
бык69,6 $
25%
Веса по умолчанию — из итогового заключения: медведь 0,30 / база 0,45 / бык 0,25. Цена по умолчанию — 65,3 $ на 21.10.2026.
Ожидаемая стоимость—
К вашей цене—
Шанс оказаться ниже цены—
Выигрыш : проигрыш—
Сценарий против вашей цены
Это ваш расчёт на сценариях Cashalot AI, а не прогноз цены и не рекомендация. «Выигрыш : проигрыш» — взвешенный рост над ценой к взвешенному падению под ней.
Карта выводов: 12 разделов разбора
M02Поддерживает тезис
Качество отчётности и форензика
Цифрам можно верить; единственный вопрос — учёт контента, где деньги идут на 17% впереди списания.
открыть раздел →
M01Поддерживает тезис
Бизнес-модель, рынок, конкуренция
Ров масштаба подтверждён деньгами; защищает выручку лучше, чем внимание зрителя.
открыть раздел →
M03Поддерживает тезис
Финансовая прочность и кредит
Долг мал и расписан до 2054 года; настоящая фиксированная нагрузка — контракты на контент.
открыть раздел →
M04Поддерживает тезис
Прибыльность, эффективность, рост
Отдача на капитал 35,9% при цене денег 10,74%; рост замедлился до 11,8%, прибыль 2027 зависит от амортизации контента.
открыть раздел →
M05Смешанные сигналы
Менеджмент, стимулы, инсайдеры
Структура в пользу акционеров; инсайдеры не покупают, метрики бонусов неизвестны.
открыть раздел →
M06Смешанные сигналы
Оценка стоимости
Дешевле своего прошлого, но цена требует бычьего сценария; база 51–58 $, запаса прочности нет.
открыть раздел →
M08Смешанные сигналы
Цена, техника, опционы, короткие позиции
Нисходящий тренд без паники и без давления шортистов; рынок опционов — нет данных.
открыть раздел →
M09Смешанные сигналы
Альтернативные данные и инфофон
Опережающих рядов почти нет; удержание сильное, потребление стоит, рост — на цене.
открыть раздел →
M11Поддерживает тезис
Распоряжение капиталом
Отдача на капитал почти удвоилась, выкуп настоящий; главный вопрос — аппетит к крупной покупке.
открыть раздел →
M12Контекст (вердикт по оси не выносится)
Особые ситуации и события
Сделка с WBD закрыта с отступными 2,8 млрд $; вынужденного продавца нет, покупатель — сама компания.
открыть раздел →
MRP-RСмешанные сигналы
Реестр рисков
Десять узлов, ни одного разорительного; главный — маржа 2027; по датам проверки два узла решаются к концу января 2027, четыре — к концу февраля, пять — к концу марта, девять из пятнадцати — к концу апреля.
открыть раздел →
MRP-PСмешанные сигналы
Реестр перспектив
Пять датированных перспектив; две крупные (реклама, цена) уже частично оплачены котировкой.
открыть раздел →
📌 Выводы Cashalot AI
1
Бизнес высокого качества: каждый вложенный доллар приносит около 36 центов в год при цене денег около 11 центов, и этот разрыв шесть лет не сужался.
Подробнее
  • Отдача на инвестированный капитал 35,9% за 2025 год против стоимости капитала 10,74% на дату среза; разрыв 25,2 п.п.; в 2020 году отдача была 18,5%.
  • Экономическая прибыль около 9,1 млрд $ в год; операционная маржа выросла с 18,3% (2020) до 29,5% (2025), ориентир компании на 2026 год — 31,5%.
  • Рост ведёт к созданию стоимости, а не к её сжиганию; источник — ценовая власть и то, что выручка обгоняет списание контента. Качество бизнеса — не предмет спора в этом разборе; спор идёт о цене, которую за это качество просят.
2
Цена уже оплачивает почти бычий сценарий: в 65,3 $ заложен рост свободного денежного потока около 11,8% в год десять лет подряд.
Подробнее
  • Обратный расчёт базы при ставке 11,1% и вечном росте 3%; сетка 8,4–14,6% при ставке 10,1–12,1%. Консенсус выручки замедляется с 10,9% в 2027 до 7,5% в 2030 году.
  • Базис расчёта — поток за 12 месяцев 11,4 млрд $, включающий разовый платёж 2,8 млрд $ от сорванной сделки с Warner Bros. Discovery; на очищенной базе требуемый рост выше — 13,4% по потоку фирмы или 14,7–15,7% по потоку акционерам [иллюстрация проверки].
  • Денежный поток должен расти быстрее выручки весь десяток лет — значит, маржа должна дойти примерно до 38%, а преимущество удержаться после 2036 года; это условия бычьего сценария, а не базового. При текущей цене на «просто хорошем» исполнении заработать нельзя; нужна работа лучше консенсуса, иначе доходность съест сжатие ожиданий.
3
Базовый сценарий стоит 51–58 $ на акцию, бычий — 69,6 $, медвежий — 38,3 $; цена 65,3 $ лежит между базой и быком, запаса прочности на базе нет.
Подробнее
  • Три сценария модуля оценки с явными допущениями роста, маржи и терминальной отдачи против цены 65,285 $ на 21.10.2026; доля терминала 43–53%.
  • Цена выше базы на 26,8% (база ниже цены на 21,1%), ниже быка на 6,2% (бык выше цены на 6,6%), выше медведя на 70%. Ожидаемая стоимость при вероятностях медведь 0,30 / база 0,45 / бык 0,25 [оценка] — 52,05 $; запас прочности −25,4%; отношение выигрыша к проигрышу −0,49.
  • Чтобы заработать от текущей цены, компании нужно исполнить бычий сценарий — расти 13% в 2027 году и довести маржу к 38%; базовый сценарий ценой уже перекрыт. Форма выплат смещена вниз: до быка +7%, до медведя −41%; это не прогноз падения, а констатация, что цена не оставляет скидки на нашу возможную неправоту.
4
Цифрам можно верить: отчётность сверена с SEC без расхождений, событийных флагов нет, индекс манипуляций — в жёлтой зоне по одному из двух порогов (вопрос, не тревога) — и остаётся один вопрос, про учёт контента.
Подробнее
  • Сверка пяти рядов за 6 лет с XBRL — расхождение 0,00%; индекс подач SEC за 5 лет (1 420 подач) без отказов от отчётности, смены аудитора и просрочек. Индекс манипуляций в прибыли −2,14: выше порога −2,22 пятифакторной версии модели и ниже порога −1,78 восьмифакторной — жёлтая зона по одному из двух порогов; разложение по факторам (рост выручки против дебиторки) в базе не запечатано.
  • Прибыль подтверждена деньгами на 0,92 в 2025 году (0,83 за 12 месяцев как отчитано); деньги на контент за 9 месяцев 2026 — 14,93 млрд $ против амортизации 12,76 млрд $ (1,17x) при обещанных ~1,1x на год. Совокупная сила форензических детекторов — 1,0 свидетельство (скоры одной отчётности = одно свидетельство, n_eff).
  • Операционная маржа растёт быстрее денежной: деньги уходят вперёд за месяцы и годы до списания — это свойство модели, а не признак приукрашивания, пока отношение держится около 1,1x. Для оценки честнее опираться на свободный денежный поток (он уже после контента), а не на одну прибыль; множитель доверия к цифрам не понижается.
5
Баланс выдержит плохие времена на своих условиях: долг мал, дешёв и расписан до 2054 года, а настоящая фиксированная нагрузка — контракты на контент.
Подробнее
  • Чистый долг 7,1 млрд $ по расчёту компании (6,9 млрд $ по балансу агрегатора) при капитализации 271,8 млрд $; покрытие процентов операционной прибылью 17,2× в 2025 году против 6,0× в 2020-м; единственный ковенант — 3×.
  • Валовый долг 15,3 млрд $ по номиналу, денежные средства 8,2 млрд $; ближайшее погашение 1 млрд $ в ноябре 2026 уже рефинансировано нотами до 2036 года. Обязательства по контенту — 25,2 млрд $ на 30.09.2026; на 30.06.2026 (итог 25,1 млрд $) около 19,6 млрд $ были вне баланса и 11,9 млрд $ приходились к оплате за 12 месяцев.
  • Обслуживание долга не конкурирует с инвестициями и выкупом; в плохой год давление придёт через контент, а не через облигации. Долг — не источник потери капитала в обозримом горизонте; кредитный вопрос один — сколько долга компания возьмёт под следующую крупную покупку.
6
Ров — масштаб и ценовая власть, и он виден в деньгах: цены подняты, а отток снизился; но защищает он выручку лучше, чем внимание зрителя.
Подробнее
  • Среди стримингов с отчётностью SEC у Netflix около 46,6% выручки и около 82% положительного пула прибыли (доисследование по их 10-K); операционная маржа 29,5% против 5,4% у Disney+ и Hulu.
  • После повышения цен 2026 года отток в мире и в США снизился год к году и оказался лучше прогноза компании. Часы просмотра растут на 1–2% в год; доля Netflix во времени у ТВ в США — около 8% против 14,2% у YouTube (внешняя панель, пересказ доисследования).
  • Издержек переключения нет — уйти можно в один клик, поэтому ров приходится каждый год оплачивать контентом (обязательства 25,2 млрд $); внимание уходит к бесплатному видео медленно, первым страдает мультипликатор. Ров защищает текущие деньги, а не рост: в США и Канаде рост выручки (11%) примерно равен мартовскому повышению цен — объём в главном регионе встал.
7
Главный риск ближайшего года — не выживание, а маржа 2027 года: деньги на контент идут на 17% впереди списаний, а выручка замедлилась четыре квартала подряд.
Подробнее
  • Реестр из десяти узлов риска и пяти узлов перспектив; ни одного разорительного; главный узел — амортизация догоняет выручку (ожидаемый вклад −4,6% стоимости, худший край −9,0%); следом — ценовая власть при стоячем потреблении (−3,7%) и уход внимания (−3,5%).
  • Рост выручки 17,6% (Q4 2025) → 11,8% (Q3 2026), ориентир Q4 — около 12% (11% без учёта валют); ориентир рекламы 2026 снижен с ~3 до ~2,7 млрд $. Сценарная сетка реестра: база −9,4% стоимости, медвежий край −85%, бычий +31% — это карта чувствительности к узлам, не прогноз цены.
  • По датам watch-листа два узла (маржа 2027, реклама) разрешаются к 31 января 2027, четыре — к концу февраля, пять — к концу марта, девять из пятнадцати — к концу апреля 2027; первая контрольная точка почти всех — письмо за 4 квартал 19–20 января. Цена ожидания низкая: ответ придёт быстро и одним документом, а худший случай реестра — переход к медвежьему сценарию оценки около 38 $, не потеря бизнеса.
8
Компания возвращает деньги выкупом, но в третьем квартале выкупала по цене около 75 $ — выше базовой оценки 51–58 $ и даже бычьей 69,6 $; инсайдеры при этом продавали.
Подробнее
  • Выкуп за 9 месяцев 2026 — 10,78 млрд $ при свободном потоке 9,50 млрд $; в Q3 — 63,9 млн акций за 4,8 млрд $ (рекорд), остаток разрешений 22,3 млрд $; чистые продажи инсайдеров за 90 дней — 16,5 млн $, покупок на рынке — ноль.
  • Выкуп настоящий: компенсации акциями 0,8% выручки в 2025 году, разводнённое число акций снизилось за год примерно с 4,34 до 4,20 млрд; но за 9 месяцев 2026 компенсации акциями выросли на 73%. Из 11 проверяемых обещаний 2026 года исполнены или в графике 8.
  • Выкуп выше внутренней стоимости переносит стоимость от остающихся акционеров к продающим; тест «выкуп дешевле стоимости» пройден лишь при правоте бычьего сценария. Возврат капитала реален, но пока не создаёт стоимости на акцию; главный вопрос к распоряжению деньгами — аппетит к новой крупной покупке с долгом.
9
По мультипликаторам акция дешевле, чем когда-либо за шесть лет, и не дороже сектора, но прежние мультипликаторы отражали рост 20–30%, которого больше нет.
Подробнее
  • Цена к прибыли за 12 месяцев без разового платежа — 20,8 (как отчитано — 18,4) против медианы шести лет 43,9; сектор «Communication Services» — 20,5, индустрия «Entertainment» — 28,4 (снимок поставщика с неизвестным составом).
  • Форвардная цена к прибыли на 2026 год 18,2 занижена разовым платежом (без него ≈21,3); честный ориентир — 2027 год: 17,3 при 34 аналитиках и разбросе оценок 11,8%; на 2028 год 14,4 при разбросе 28,4% — веер, не консенсус. Рост прибыли на акцию по консенсусу 2026→2029 — 14,3% в год (29 аналитиков); PEG на этом трёхлетнем горизонте 1,27, разброс по горизонтам 0,45–1,5; база 2026 включает разовый платёж WBD — на очищенной базе рост ≈20%, PEG ≈1,0 [иллюстрация внешней проверки].
  • Мультипликатор сжался с 37 до 20 при растущей прибыли — рынок переоценил не текущую прибыль, а длительность роста. «Самый дешёвый за шесть лет» — не аргумент сам по себе: сравнивать надо мультипликатор с тройкой «отдача, рост, ставка», и там бычий темп роста уже внутри цены.
10
Распродажа идёт без паники и без дислокации: за пять дней −7,6% при пороге −15%, объём обычный, принудительного продавца в данных нет, шортисты не давят.
Подробнее
  • Цена 65,3 $ у годового минимума 64,1 $ и на 44,1% ниже годового максимума (116,7 $ по данным котировки; по ряду дневных закрытий с 21.10.2025 максимум 124,9 $, просадка 47,7%); ниже 50- и 200-дневной средних (74,9 и 82,6 $); короткий интерес 1,97% акций, дни покрытия 2,1.
  • Каждая ступень падения совпала с документом компании (отчёты за 1, 2 и 3 кварталы, понижения рекомендаций); 21.10.2026 цена обновила минимум в день отчёта выше ожиданий по прибыли — рынок наказал сниженный ориентир рекламы, а не квартал.
  • Это картина информированной переоценки длительности роста, а не вынужденных продаж; на такой распродаже «покупатели паники» исторически не зарабатывают. Техника против входа и сама не показывает, где тренд кончается; что ждёт рынок опционов — неизвестно (цепочки в срез не попали).
Аналитика Cashalot AI
Смешанные сигналы

Пограничный вердикт: качество бизнеса подтверждено отчётностью и деньгами, а цена оплачивает почти бычий сценарий — запаса прочности нет. Сможет ли выручка и дальше обгонять догоняющую амортизацию контента? Ответ придёт 19–20 января 2027 года. Решаете вы. edge≈0

Это не рекомендация покупать или продавать — решаете вы.

Все модули разбора (12) с датами
M01Бизнес-модель, рынок и конкуренция21.10.2026M02Качество отчётности и форензика21.10.2026M03Финансовая прочность и кредитный риск21.10.2026M04Прибыльность, эффективность, рост21.10.2026M05Менеджмент, стимулы и владельцы21.10.2026M06Оценка стоимости21.10.2026M08Цена, волатильность, шорт-интерес21.10.2026M09Альтернативные данные и информационный фон21.10.2026M11Аллокация капитала и достоверность менеджмента21.10.2026M12Особые ситуации и корпоративные события21.10.2026MRP-PПерспективы: реестр узлов21.10.2026MRP-RРиски: реестр узлов21.10.2026
Читать полный фундаментальный анализ →
4

Монитор компании

⏳ Ждёт обновления
⏳ Ждёт обновления

Здесь будут появляться новости компании и наши короткие заметки к ним — каждая с датой. Лента ещё не запущена.

Контрольные даты из итогового заключения (21.10.2026)
Условие снятия тезиса: Письмо акционерам за 4 квартал 2026 (19–20.01.2027) — пересмотр сценариев оценки по ориентирам на 2027 год.
Следить за NFLX

Пришлём письмо, когда разбор NFLX обновится. Это та же рассылка Cashalot AI, с пометкой интереса к компании; отписаться можно в любом письме.

Cashalot AI — Research Publisher, не Investment Advisor. Это исследование, не инвестиционная рекомендация. Вердикт — оценка тезиса, не указание покупать или продавать. Числа разбора — на дату данных; «Цена сейчас · live» — справочно и в расчёты не входит.

Как мы считаем вердикт, баллы и сценарии — Методология анализа → · Заказать исследование другой компании — $50 →