Корреляция измеряет, насколько два актива двигаются вместе. +1 — идут синхрон в синхрон, 0 — независимо, −1 — зеркально (один вверх, другой вниз). Шкала от −1 до +1.
Это и есть настоящий двигатель диверсификации. Добавить вторую акцию, которая ведёт себя так же, как первая, — почти бесполезно. Добавить актив с низкой корреляцией — резко снижает риск портфеля.
Почувствуйте эффект
Два рисковых актива по 20% волатильности каждый. Двигайте корреляцию — и смотрите, как падает риск портфеля 50/50. При +1 выгоды нет, при 0 риск уже заметно ниже, при −1 он стремится к нулю.
Подвох корреляций
Корреляции нестабильны. В спокойные времена активы могут быть независимы, но в кризис почти всё падает вместе — корреляции скачут к +1 именно тогда, когда диверсификация нужнее всего.
Поэтому полагаться на исторические корреляции опасно: считайте их ориентиром, а не гарантией.