Провенанс: ✅ T1 (SEC/аудит) · ⚠ T2 · 🔶 T3 · 🔬 Deep Research · 📊 расчёт M-CALC
Это навигатор по полному разбору IREN Limited: 16 линз в 4 кластерах, синтез-меморандум и экспресс-резюме.
Читайте в любом порядке, но лучше начать с меморандума. Каждое число — из опечатанной базы SSOT с провенансом; где преимущества нет, честно помечено edge≈0. Это исследование, не инвестиционная рекомендация.
⏱ Мало времени? У каждого модуля внизу — блок «📌 Выводы Cashalot AI»: суть без воды. Совсем бегом — весь анализ за 60 секунд →
★ НАЧНИТЕ ОТСЮДА · ГЛАВНЫЙ ДОКУМЕНТ
S01 · Итоговый меморандум
Синтез-меморандум: инвестируемо ли IREN при $38.85?
Бимодальная ставка: реальные дефицитные энергоактивы (пол ≈ капитализации) против условного ИИ-приза на 2–3 клиентах. 16 линз, 4 кластера, вердикт Cluster A.
После прочтения вы будете знать:
Почему выручка падает намеренно и что это значит для оценки
Где реальный ров, а где копируемое преимущество
Почему «прибыль» оптическая и на что смотреть вместо P/E
В чём единая точка отказа и как считается запас прочности
Убеждённость 46.25/100 (порог 60) · у нижнего края полосы
⏱ ~24 мин · 4 визуализации · CHK-X ✓ пройден
RU · 2026-07-13 · Hub только агрегирует
Смешанные сигналыCluster A · CS 46.25/100 · edge≈0
Одной фразой: цена ≈ справедливой стоимости (запаса прочности нет), апсайд реален, но условен и не эксклюзивен, а риск-хвост коррелирован. Не дистресс — физический пол активов держит.
Сколько стоит
5.0/10 · Смешанные
Здоровье и качество
4.7/10 · Смешанные
Рост и риски
4.5/10 · Смешанные
Контекст владения
4.0/10 · Смешанные
E[FV]
$37.6
дилюц. $26.8
Запас прочн.
≈ −3%
дилюц. ≈ −45%
Risk / Reward
−0.06
<1:1 → опасения
Размер (½-Kelly)
0%
полоса 0–1%
P/E тек.
~88×
оптич. → EV/EBITDA
Чистый долг/акц
−$4.91
кэш $2.21B − долг $3.96B
Диапазон стоимости ($/акц) — сценарии, вероятностно взвешенные. Не целевая цена.
🛡 «Купил и спи спокойно» (образовательный ориентир, метод Грэма — запас прочности 30%):
комфорт-цена ≈ $26.3 (0.70 × центральной справедливой стоимости $37.6);
консервативно ≈ $16.1 (0.70 × пол SOTP $23). Текущая цена $38.85 — выше обоих ориентиров (при этой цене грэмовской подушки нет). 📊 formula · SSOT 2026-07-13
Запас прочности 30% — НЕ целевая цена и НЕ рекомендация. Снапшот-цена показана как контекст, в расчёт не входит.
По умолчанию — «Суть» (~60 сек): скоринг осей + вердикты + вопросы. PRO добавляет калькулятор.
🧮 Калькулятор оценки (forward-DCF)
Зёрна из SSOT: выручка TTM $757M · чистый долг $1.75B · акций 356.9M · цена $38.85. Модель «5 лет FCF + терминал», рост затухает ×0.78/год.
70%
30%
12%
3%
Справедливая стоимость ≈ $—/акц · —
Это forward-DCF (один метод, чувствителен к допущениям). Взвешенная по сценариям оценка E[FV] $37.6 в шапке считается иначе (EV/Sales по 3 сценариям, модуль M07) — методы отличаются, поэтому числа могут расходиться; оба живут в M07. Аналитический инструмент, НЕ рекомендация и НЕ целевая цена. edge≈0.
ФУНДАМЕНТ · НАЧНИТЕ С БИЗНЕСА
Что это за компания
Профиль-якорь — понять бизнес прежде, чем оценивать его.
Честный список недо-раскрытого — из gap-finder M11.5 и forensic-вопросов модулей.
Срок амортизации GB300 не раскрыт (может двигать «прибыль» на сотни млн $/год)
Какая доля из ~1500 enterprise-клиентов Mirantis реально мигрирует на IREN
График энергизации оставшихся ~3.8 ГВт за пределами 2027
Остаточная стоимость Blackwell к 2029
Связанные стороны / состав совета / залог акций контролёров (нет DEF 14A)
Появится ли третий крупный контрагент помимо MSFT/NVIDIA
🚩 Главные риски — вопросами к менеджменту
Что будет с компанией, если крупнейший клиент (Microsoft, 61% ARR) не продлит контракт или сдвинет транши?
Не занижена ли амортизация GPU вдвое (3 vs 5 лет = $770 млн/год) — и не развернётся ли бумажная прибыль в убыток?
При каком состоянии рынка закрывается опция фондирования, если разрыв ~$21 млрд больше всей капитализации?
Две линзы — макро (M10) и стресс (R1) — независимо на вердикте «Существенные опасения»: они держат общий балл у нижней границы полосы «Смешанные». Это ракурсы выживаемости/чувствительности, а не приговор компании.
Cashalot AI — Research Publisher, не Investment Advisor. Это исследование, не инвестиционная рекомендация. Вердикт «Cluster A» (Инвестируемо / Поддерживает тезис / Смешанные сигналы / Существенные опасения) — оценка тезиса, не указание покупать/продавать и не целевая цена. Калькулятор — аналитический инструмент, не таргет. Hub только агрегирует машиночитаемые сводки модулей и новых вердиктов не выносит.
Числа зафиксированы в SSOT на 2026-07-13 (SEALED_IREN v1 · sha 564ac5d5 · ext 9e736c21). CHK-X ✓ пройден (2026-07-17). Прошлые результаты не гарантируют будущих; для большинства инвесторов разумный дефолт — широкий индексный фонд (SPIVA). Глоссарий · Методология · cashalot.ai
