CASHALOTInvestment ideas
Всё за 60 секунд · Энергетика США · Vistra Corp.
Vistra за 60 секунд: наш ответ, четыре оси и главные числа Vistra Corp. · NYSE: VST
📌 Цена акции $136,21 · данные зафиксированы 24 августа 2026 · те же числа, что в полном разборе единый срез данных
Пометки у чисел: «отчётность компании» — отчёты, поданные в американскую комиссию по ценным бумагам; «данные биржи» — котировки и сведения брокера; «наш расчёт» — арифметика Cashalot на этих данных; «документы регулятора» — решения надзорных органов; «внешнее исследование», «оценки аналитиков», «данные агрегатора» — сторонние сводки, которые мы не проверяли построчно.
Это короткая версия нашего разбора Vistra: только выводы и главные числа. Доводы, таблицы и источники по каждому числу — в полном заключении. Здесь ничего нового не решается: та же оценка, те же оговорки, тот же ответ.
1. Итог за 10 секунд
Наш ответ
Смешанные сигналы
Хорошая компания по цене, которая уже предполагает удачу по пяти внешним вопросам сразу. Уверенность — средняя. Статус — ставка на события 2026–2027 годов, а не доказанный рост.
Что это значит для ваших денег
Не «дешёвая акция хорошей компании» и не «пузырь». Верхние оценки дают от плюс 39% до плюс 104% к цене, нижние — от минус 12% до минус 38% наш расчёт. Соотношение выглядит благоприятно, но только если сойдутся пять условий из полного разбора.
$136,21
цена акции, 24 августа 2026 данные биржи
$84–278
разброс девятнадцати способов оценки наш расчёт
52,25 из 100
наша сводная оценка по шести направлениям наш расчёт
6,5 ¢ vs 8,9 ¢
заработок на вложенный доллар против его стоимости, 2025 наш расчёт
1,62×
во сколько раз операционная прибыль покрывает проценты, 2025 наш расчёт
$6,3 млрд
деньги и свободные кредитные линии, 30.06.2026 отчётность компании
📚 Как читать сводную оценку
Мы выставляем баллы от 0 до 10 по шести направлениям — бизнес, защищённость на рынке, менеджмент, финансовое здоровье, цена, риски — и складываем их с весами. Получается число из 100: 52,25. Полоса от 45 до 60 читается как «смешанные сигналы». Шкала не выверена на большой выборке компаний, поэтому важнее не число, а из чего оно сложилось.
2. Четыре оси
Полный разбор состоит из десяти тем. Здесь они сжаты в четыре оси. Цвет и слово на каждой оси — итог соответствующих подробных разборов; балл — из нашей сводной оценки.
Сколько стоит
Существенные опасения
балл направления «цена и запас прочности» — 5,5 из 10 наш расчёт
Девятнадцать способов дают от $84 до $278 при цене $136,21 наш расчёт. По прибыли, очищенной от переоценок, компания дешевле своей истории; по выручке и прибыли на акцию — дороже. Одного числа нет, и это вывод, а не отказ.
Здоровье и качество
Смешанные сигналы
среднее двух направлений — «качество бизнеса» и «финансовое здоровье» — 4,75 из 10 наш расчёт
Отчётности верить можно: прибыль подтверждена деньгами, реестр подач чист отчётность компании. Но долг $19,6 млрд при капитале $5,5 млрд отчётность компании, а проценты покрыты операционной прибылью — прибылью от работы станций до процентов и налогов — лишь 1,62 раза наш расчёт. Два инвестиционных рейтинга (долг признан надёжным) уравновешивают отчётность компании.
Рост и риски
Существенные опасения
балл направления «риски и ближайшие события» — 4,5 из 10, у нижней границы полосы наш расчёт
Физически парк к 2034 году вырастет лишь на 6,9%, и то со сделкой Cogentrix — покупкой десяти газовых станций наш расчёт. Рост прибыли может прийти только от цены, а её главная часть — под потолком регулятора. Налоговый кредит атомным станциям истекает в 2032 году документы регулятора.
Владение
Смешанные сигналы
балл направления «менеджмент и распределение денег» — 6,0 из 10 наш расчёт
Выкуп акций ускорился: их число за пять лет сократилось на 29,6% наш расчёт. Большинство известных фондов купили дороже нынешней цены и вышли внешнее исследование. По данным реестра сделок, руководители за год не купили ни одной акции на свои деньги отчётность компании.
3. Сколько стоит: диапазон, а не точка
Мы посчитали стоимость акции девятнадцатью способами и получили от $84 до $278 наш расчёт — разница в 3,3 раза. Нижняя граница на 62,2% ниже цены, верхняя — на 51,0% выше наш расчёт. Самый честный расчёт — по денежному потоку всего бизнеса — даёт $133 при росте потока 8,9% в год наш расчёт.
Ставка, при которой этот расчёт сходится с ценой, отличается от стоимости капитала компании всего на 0,42 процентного пункта наш расчёт. Сотые доли переворачивают ответ «дорого/дёшево». Поэтому «запас прочности» мы не считаем: для него нужна одна точка, а её нет.
📚 Почему у нас нет одной цены
Разные способы измеряют разное. По стоимости бизнеса к прибыли без переоценок акция дешевле своей истории: 10,1 против 14,2 в среднем за шесть лет наш расчёт. По цене к выручке — дороже: 2,39 против 0,92 наш расчёт. Прогноз аналитиков авансом включает сделки, которые ещё не закрыты внешнее исследование. Усреднить всё это — значит спрятать противоречие, а не решить его.
4. Главное по направлениям
Одна строка на каждую тему полного разбора. Слово справа от названия — итог подробного разбора этой темы.
Бизнес и рыноксмешанные сигналы
Дефицитный рынок: новые турбины ждут 5–7 лет внешнее исследование, резерв мощности в регионе PJM (восток и Средний Запад США) 14,7% при целевых 20% документы регулятора. Но на вложенный доллар компания зарабатывает 6,5 цента, а доллар стоит ей 8,9 цента наш расчёт.
Качество отчётностиподдерживает тезис
Цифрам верить можно: денежный поток от операций выше прибыли шесть лет подряд отчётность компании. Прибыль по отчётности «шумит» из-за переоценки страховочных контрактов: в первом квартале 2026 года 70,3% прибыли не подтверждены деньгами наш расчёт.
Долгсмешанные сигналы
Проценты выросли на 31% за год наш расчёт, покрытие упало с 4,53 до 1,62 раза наш расчёт. Модель Альтмана — формула риска банкротства по балансу — даёт 0,757 при пороге тревоги 1,10 наш расчёт. Два инвестиционных рейтинга и $6,3 млрд ликвидности отчётность компании держат баланс — пока.
Прибыль и ростсмешанные сигналы
Прибыль до процентов, налогов и амортизации за полугодие выросла на 26,3% при выручке плюс 18% отчётность компании. Розница — единственный сжимающийся сегмент: минус 10,5% отчётность компании.
Менеджмент и владельцысмешанные сигналы
Акций за пять лет стало меньше на 29,6% наш расчёт. Из известных управляющих непрерывно держит один Дэвид Теппер — восемь кварталов внешнее исследование. Продаж руководителей за год — 57 на $170,3 млн, покупок — ноль отчётность компании.
Цена и её условиясущественные опасения
Цена требует роста свободного денежного потока — денег после всех расходов и вложений — на 9–16% в год десять лет наш расчёт; сама компания росла на 8,9% наш расчёт. Пять условий выстроены в цепочку: сделка Cogentrix, платежи PJM, лицензии, налоговый кредит после 2032, рост потока.
Регуляторысмешанные сигналы
Платежи за мощность в PJM зажаты потолком $325 до аукциона 2029/30 документы регулятора; без потолка цена была бы $554,72 документы регулятора. Свободны Техас и прямые контракты с дата-центрами отчётность компании.
Рынок и ставки на падениесмешанные сигналы
Короткие позиции — ставки на падение акции — удвоились с апреля по июнь 2026 без установленной причины и спали до 8,68 млн акций данные биржи. Ориентир аналитиков $224 оценки аналитиков читать как доходность нельзя: рекомендации не менялись полгода при падении цены.
5. Три повода для осторожности
Это вопросы, а не обвинения. У каждого есть дата, когда он получит ответ.
- Почему руководители за год не купили ни одной акции на свои деньги, пока крупные фонды выходили? Продаж — 57 на $170,3 млн, по данным реестра сделок отчётность компании; четыре директора продавали 12–18 июня 2026, за семь недель до слабого квартала отчётность компании. Ответ: покупки руководителей — по событию.
- Что останется от «защиты снизу», если налоговый кредит атомным станциям истечёт в 2032 году, а контракты живут до 2045? Выручка от кредита уже упала с $545 до $220 млн за год отчётность компании, минус 59,6% наш расчёт. Ответ: строка кредитов в годовом отчёте за 2026 год, февраль 2027.
- Как компания заменит старый долг новым в 2027–2028 годах при покрытии процентов 1,62 раза? По внешним оценкам, в 2027 году предстоит рефинансировать около $1,4 млрд, в 2028 — около $2,1 млрд внешнее исследование. Ответ: покрытие процентов по итогам 2026 года; ниже 2 раз — наш жёсткий стоп.
6. ❓ Открытые вопросы
Что мы не смогли установить — и честно говорим об этом.
- Отдельный вклад покупки Cogentrix в прибыль: компания называет только сумму двух сделок — около $700 млн к 2027 году отчётность компании.
- Причину удвоения ставок на падение весной 2026 года: версии проверены, механизм не найден внешнее исследование.
- Покрывают ли страховочные контракты платежи за мощность или только продажу энергии: периметр в отчётности описан не полностью отчётность компании.
- График подачи заявок на продление лицензий: найден в одном источнике, вторым не подтверждён внешнее исследование.
- Как Казначейство будет считать «валовую выручку» для налогового кредита: разъяснений нет внешнее исследование.
7. Ближайшие проверки
Каждая дата — наблюдаемое событие с порогом. Записаны до публикации, чтобы потом не подгонять объяснения.
- начало ноя 2026отчёт за третий квартал: первый ориентир на 2027 год после закрытия Cogentrix — вклад покупки должен быть назван отдельно
- 16 ноя 2026подачи крупных фондов: нарастили ли покупатели второго квартала позиции на просадке
- 9 или 15 дек 2026аукцион мощности PJM на 2029/30: цена ещё под потолком $325, смотрим на объём и резерв
- до 31 дек 2026закрытие сделки Cogentrix; не закрыта — звено переходит в худший сценарий
- конец фев 2027годовой отчёт: покрытие процентов ниже 2 раз — ответ вниз; отдача на капитал выше 8,9% — вверх
- до 30 сен 2027заявка на продление лицензии атомной станции Perry в реестре атомного надзора; крайний срок для нас — 31 декабря 2027
Жёсткие стопы
Вниз: покрытие процентов ниже 2 раз по итогам 2026 года при незакрытой сделке Cogentrix — ответ меняется на «существенные опасения» без ожидания остальных событий. Вверх: отдача на капитал выше 8,9% по итогам 2026 года и заявка по Perry подана в срок — ответ пересматривается вверх.
Плановый пересмотр: после годового отчёта, конец февраля 2027. · Наше преимущество перед рынком: около нуля — мы читаем те же отчёты, что и все.
📌 Выводы Cashalot AI
- Смешанные сигналы, уверенность средняя. Сводная оценка 52,25 из 100; ни одно из шести направлений не выше 6 из 10. Это ставка на события 2026–2027 годов, а не покупка доказанного роста.
- Одного числа «сколько стоит» нет. Девятнадцать способов дают от $84 до $278 при цене $136,21. Ставка, при которой расчёт сходится с ценой, отличается от стоимости капитала на 0,42 процентного пункта.
- Новые вложения пока не окупаются. На вложенный доллар компания зарабатывает 6,5 цента, а доллар стоит ей 8,9 цента. Физически парк к 2034 году больше лишь на 6,9%, и то с Cogentrix; рост прибыли — только от цены, а её главная часть под потолком регулятора.
- Отчётности верить можно, конструкции долга — с оговорками. Проценты покрыты операционной прибылью 1,62 раза, оборотных активов меньше краткосрочных обязательств (0,78). Два инвестиционных рейтинга и $6,3 млрд ликвидности уравновешивают — пока.
- Что покажет ошибку. Отчёт за третий квартал в ноябре 2026 с отдельным вкладом Cogentrix, аукцион PJM в декабре, годовой отчёт в феврале 2027, заявка по Perry до конца 2027. Жёсткий стоп: покрытие процентов ниже 2 раз при незакрытой сделке.
Аналитика Cashalot AI · короткая версия
Смешанные сигналы
На человеческом: хорошая компания по цене, которая уже предполагает удачу по пяти внешним вопросам сразу. Главный сигнал для пересмотра — первый ориентир на 2027 год после закрытия Cogentrix с отдельно названным вкладом покупки. Наше преимущество перед рынком здесь около нуля edge≈0. Решаете вы; доводы и источники — в полном разборе.