Стоимость шорта · Cost-to-Borrow POET — POET Technologies Inc. (NASDAQ: POET)
📌 Snapshot: цена $12.28 · as of 2026-06-09 · база SEALED_POET · v1 · sha b49c990d · status=SEALED — все числа зафиксированы на эту дату SSOT
✅ Tier-1 (SEC, проверено)⚠️ Tier-2 (текст отчётов/звонков)🔶 Tier-3 (внешние)📊 расчёт по формуле🔬 исследование (методология модуля)
Этот модуль читает рынок займа акций: сколько стоит занять бумагу для короткой продажи (cost-to-borrow), насколько она дефицитна (утилизация) и насколько узка «дверь на выход» (days-to-cover). Для лонг-инвестора это не сигнал к сделке, а датчик: если информированные медведи готовы дорого платить за ставку против компании — это красный флаг и повод копать глубже. Сам шорт частному инвестору не воспроизводим — честный edge≈0.
D3.0 · Тезис в одном абзаце
Дорого или дёшево? — не видим: точная ставка займа по POET [НЕТ ДАННЫХ: cost_to_borrow — D-ввод оператора]. Дефицитно или вдоволь? — не видим: утилизация займа [НЕТ ДАННЫХ: utilization]. Растёт или стабильно? — растёт, и быстро: количество акций в шорте поднялось с 10.44 млн🔶 Benzinga/Sahm · янв 2026 до 12.4 млн🔶 stocktitan · апр 2026 и далее до 30.61 млн🔶 stockanalysis · июн 2026; апрельский срез фиксировал рост +251% за 12 месяцев 🔶. Ставка стала публичной: Wolfpack Research раскрыл короткую позицию с тезисом «promotional name» и налоговым риском PFIC 🔶 stockstotrade · апр 2026. Уровень при этом спорен — провайдеры дают от 8.1% float до 17.73% от акций в обращении (разные базы и даты, величина контестируема, edge≈0). Для лонг-держателя вывод модуля простой: дорогой/растущий заём — медведи платят (или готовятся платить) против вашего тезиса → это флаг и список вопросов, не сделка.
АНАЛИТИКА CASHALOT AI · ЛИНЗА ШОРТА Существенные опасенияedge≈0 Количество шорта выросло почти втрое за полгода, активист публично против; цена займа не видна, дверь выхода широкая — детали и оговорки ниже.
D3.1 · Цена шорта: CTB и режим «специальности»
Cost-to-borrow — это годовая ставка, которую короткий продавец платит за заём акций. Академическая база: у «обычных» бумаг (general collateral, GC) заём стоил около 17 б.п., у «специальных» (specials) — в среднем 4.30%🔬 D'Avolio 2002; исторический рекорд ставки — 783.5% годовых 🔬 Jones & Lamont 2002. Порог «специальности» надо перекалибровывать на эпоху: к 2023 году уже около половины рынка торговалось с fee выше 1% 🔬 Daniel и соавт. — «дорогим» сегодня считается то, что заметно выше этой базы. Практики также смотрят Fee-recent (последние 7–10 дней) против Fee-All: свежий край показывает, куда репрайсится заём прямо сейчас.
По POET на этой шкале мы поставить маркер не можем: точный CTB / borrow fee — [НЕТ ДАННЫХ: D-ввод оператора с терминала]. Это главный недостающий кусок модуля: без цены займа нельзя сказать, дорого ли медведи платят за свою ставку.
📚 Что это: Cost-to-Borrow (CTB)Годовая «арендная плата» за чужие акции, которые короткий продавец берёт в долг, чтобы продать. Формула в основе: fee ≈ ставка реинвестирования залога − rebate; отрицательный rebate — признак трудного займа (hard-to-borrow). Высокая ставка означает: желающих ставить против бумаги много, а доступных для займа акций мало. По D'Avolio, «цена займа — это информация»: дорогой заём чаще встречается у бумаг, где у медведей есть содержательный тезис.
D3.2 · Дефицит предложения: утилизация и lendable
Второй датчик — утилизация = акции в займе (on-loan) / доступные для займа (lendable). Важно: это не то же самое, что доля шорта во флоуте — у бумаги может быть скромный short interest, но крошечный кредитный пул, и заём всё равно будет дефицитным. Эмпирический ориентир: утилизация ~90%+ ≈ hard-to-borrow 🔬 методология D3. По POET: [НЕТ ДАННЫХ: utilization / lendable / free-float-on-loan — D-ввод] — гейдж оставляем пустым честно.
Гейдж утилизации займа · POET
🔍 На человеческом: аналогия парковкиСтавку за заём двигает не только спрос шортистов, но и предложение мест. Если у торгового центра 1000 парковочных мест — даже наплыв машин не поднимет тариф. Если мест 20 — тариф взлетит и при умеренном спросе. У POET «парковка» по структуре особая: регистр преимущественно розничный, институциональная доля тонкая, крупнейший держатель — MMCAP с 7,270,178 акций = 9.99%✅ SC 13G/A · лаг ~45 дн.. Розничные акции на наличных счетах обычно не попадают в кредитный пул — значит, lendable может быть заметно меньше, чем кажется по размеру компании. Сколько именно — открытый вопрос (данных нет).
Вопросы по предложению займа: Сколько акций реально lendable, если база держателей розничная, а единственный крупный институционал капнут на 9.99%? Расширился ли кредитный пул после допэмиссии — акций в обращении стало ~172.6 млн🔶 триангулировано против 132.0 млн на конец FY2025 ✅ XBRL? И не объясняет ли рост предложения часть взлёта количества шорта (дешевле/легче занять), а не рост убеждённости медведей?
D3.3 · Краудинг и ширина выхода: days-to-cover и линза сквиза
DTC = акции в шорте / среднедневной объём — это «стоимость выхода» для медведей: за сколько дней они физически могут закрыться 🔬 Hong и соавт.. Узкая дверь (высокий DTC) + катализатор = классическая механика шорт-сквиза вверх. По POET дверь широкая: DTC ≈ 1.0 дня🔶 апр и 1.7 дня🔶 янв. Наглядная иллюстрация по двум числам базы: даже весь июньский шорт 30.61 млн акций — меньше объёма одной торговой сессии 5 июня (57.1 млн акций, день −23%) 🔶 ts2.tech 📊. Низкий DTC здесь во многом следствие огромных оборотов мем-режима 🔶 EXT-07, интерпретация.
Ширина двери: весь шорт vs объём одной сессии · 📊 по двум значениям базы
Short interest (июнь)
30.61 млн
Объём сессии 05.06.2026
57.1 млн
📊 30.61 / 57.1 ≈ 0.54× объёма одной (экстремальной) сессии. Это не ADV-расчёт DTC — иллюстрация масштаба; провайдерские DTC ~1.0–1.7 дн. остаются каноном.
Short interest
10.44 → 12.4 → 30.61 млн
янв → апр → июн 🔶 3 провайдера
Days-to-cover
~1.0–1.7 дн.
дверь широкая 🔶 stocktitan/Benzinga
CTB / утилизация
?
[НЕТ ДАННЫХ: D-ввод]
Активистский шорт
Wolfpack
тезис: PFIC · «promotional» 🔶 апр 2026
Вторая половина линзы сквиза — катализаторы. Они у POET плотные, и ближайший бьёт прямо по опубликованному медвежьему тезису: на AGM 26.06.2026 голосуется редомициляция в США, которая решает вопрос PFIC ✅/🔶 6-K + новости — то есть может выбить главный аргумент Wolfpack. Рядом — дедлайн lead plaintiff по искам 29.06.2026⚠/🔶 и ожидаемый отчёт ~19.08.2026🔶 TradingView.
Таймлайн катализаторов вокруг короткой ставкиЛинза сквиза: ширина двери (качественно)
Вопросы к выходу: Чем объясняется текущий days-to-cover — реальной лёгкостью закрытия или искажением от всплесков объёма (одна сессия 05.06 — 57.1 млн акций на распродаже чипов)? Если мем-обороты схлопнутся, останется ли дверь широкой при выросшем втрое шорте? И что произойдёт с обеих сторон, если AGM 26.06 снимет PFIC-вопрос — главный публичный аргумент медведей? Детали микроструктуры цены и опционов — зона модуля M08; здесь сигнал не дублируем.
D3.4 · Информативный сдвиг: цена × количество
Главное правило модуля: информативен СДВИГ, а не уровень. Кросс-проверка строится на двух осях: растёт ли количество шорта и растёт ли цена займа. Когда растут обе — это «информированные медведи платят дорого»: исторически при loan fee выше 500 б.п. бумаги в среднем теряли около 2.98% в месяц🔬 Cohen-Diether-Malloy. Когда растёт только количество при дешёвом займе — это может быть толповый/моментум-шорт без особой информации. А рост fee при отзыве бумаг из займа — вообще сдвиг предложения, не спроса.
По POET ось количества известна и однозначна: вверх, все три среза согласны по направлению (уровень — спорен). Ось цены — [НЕТ ДАННЫХ]. Поэтому матрица ниже заполнена наполовину: мы между двумя правыми клетками и различить их не можем. Дополнительная оговорка по предложению: после раунда на $400 млн🔶 247wallst акций стало больше (~132.0 млн → ~172.6 млн) — часть прироста количества шорта могла стать просто дешевле и легче технически, что размывает «информированную» трактовку.
Матрица сдвига: fee × количество · POET = правый столбец, строка неизвестна
количество → стабильно/вниз
количество → ВВЕРХ (POET ✓)
fee ↑
Отзыв бумаг / сдвиг предложениядорого, но спрос не растёт — читать осторожно
Информированная дорогая ставкаисторически ≈ −2.98%/мес при fee>500 б.п. 🔬 CDM · возможное состояние POET — fee неизвестен
fee →/↓
Тихони спроса, ни дефицита
Дешёвый толповый шортмного продавцов при доступном займе (мем-режим) · возможное состояние POET — fee неизвестен
Различить две правые клетки без CTB/утилизации нельзя — честная развилка модуля. [НЕТ ДАННЫХ: fee]
Ось количества: рост шорта по трём срезам · млн акций (провайдеры и базы различаются)
янв 2026 · Benzinga/Sahm
10.44
апр 2026 · stocktitan
12.4 · +251% YoY
июн 2026 · stockanalysis
30.61
🔶 Все три значения — внешние агрегаторы поверх регуляторной отчётности SI (FINRA, 2×/мес, лаг ~10 дн.). Направление консистентно; точный уровень контестируем (разные даты/базы) → диапазон, edge≈0.
📈 Аналитика Cashalot: две школы о высоком шортеВысокий short interest читается двояко. По Miller (1977), когда шортить трудно и дорого, в цене остаётся перекос оптимистов — бумага может быть переоценена, а медвежья информация «не доезжает» до котировки. По Diamond-Verrecchia, сами короткие продавцы в среднем информированы — их активность предсказательна. Обе школы сходятся в одном: резкий сдвиг короткой ставки — повод перепроверить лонг-тезис, независимо от того, правы медведи или нет.
D3.5 · Декомпозиция шорта: ставка, арбитраж или хедж? (вопросами)
Не каждый шорт — ставка против бизнеса: часть позиций обычно техническая (хеджи конвертируемых облигаций, индексный/дивидендный арбитраж, дельта-хеджи). Раскладываем, что можно проверить по базе — оценочно и вопросами, это не измерение:
🔴
Направленная ставка против бизнеса компонент ПОДТВЕРЖДЁНWolfpack Research публично раскрыл шорт: «promotional name that jumps between hot themes», риск PFIC 🔶 stockstotrade · апр 2026. Контекст усиливает версию ставки: отзыв всех заказов Marvell 23.04 и обвал −45…47% 27.04✅/🔶 иски, серия securities class actions ⚠/🔶 EXT-09.
🟡
Хедж конвертируемого долга арифметически малКонвертируемый долг всего $5.8 млн✅ 20-F против рыночной стоимости короткой позиции ≈ $375.9 млн 📊 (30.61 млн × $12.28). Даже полный хедж конверта объяснил бы лишь малую долю SI — вопрос закрывается почти сам.
🟢
Дивидендный арбитраж ≈ 0Дивидендов нет и не предвидится: компания pre-commercial, накопленный дефицит −$297.1 млн✅ XBRL.
⚪
Индексный арбитраж [НЕТ ДАННЫХ]Членство в индексах и связанные с ним хеджи в базе не зафиксированы — оставляем вопросом.
❓
Дельта-хедж держателей варрантов открытый вопросВ навесе — 37,364,941 варрантов по средней $5.71✅ 20-F (общий навес +28.35% к акциям). Хеджируют ли крупные держатели варрантов дельту короткими продажами базовой акции? Если да — часть SI «техническая», а не медвежья. Данных нет — вопрос к доисследованию.
Главный форензик-вопрос секции: какая доля из ~30.6 млн акций шорта — содержательная ставка против бизнеса (как у Wolfpack), а какая — техника (хеджи варрантов/конверта)? И какой наблюдаемый катализатор закроет спор — AGM 26.06 (PFIC), исход исков, отчёт ~19.08?
D3.6 · Нормализация и сравнения
Внешний взгляд дисциплинирует: «дорого/много» имеет смысл только относительно своей истории, сектора и эпохи — с поправкой на размер и ликвидность (малые волатильные бумаги системно дороже в займе 🔬 D'Avolio).
База сравнения
Что видим по POET
Поправка / оговорка
Источник
Своя история — fee / утилизация
[НЕТ ДАННЫХ] — перцентиль не построить
добор через M11.5 (D-ввод)
—
Своя история — количество шорта
рост: 10.44 → 12.4 → 30.61 млн (≈ ×2.9 за полгода 📊); апр: +251% YoY
провайдеры/базы разные — направление надёжнее уровня
🔶 EXT-07
Сектор (peer-среднее SI)
пиры ≈ 12.58%; диапазон POET 8.1–17.73% накрывает медиану с двух сторон
одна точка, один провайдер, янв; базы (float vs shares-out) не совпадают → уровень не дискриминирует, edge≈0
🔶 Benzinga/Sahm
Эпоха (базовая ставка займа)
к 2023 ~50% рынка с fee >1% — порог «special» сместился вверх
к POET неприменимо без его fee; образовательная рамка
🔬 Daniel и соавт.
Мини-панель: уровень SI vs пиры · диапазон POET накрывает медиану
Поправка обязательна: микрокап с экстремальной волатильностью (52-нед $3.87–$20.81🔶 Macrotrends) сравнивать «в лоб» с крупными пирами нельзя — у таких бумаг и SI, и fee системно выше.
D3.7 · Калькулятор стоимости шорта и честность edge
Зачем лонг-инвестору понимать экономику чужого шорта? Чтобы прочувствовать: держать короткую позицию дорого, и если медведи всё равно её наращивают — они ждут отработки тезиса быстро. Комиссия займа «съедает» альфу короткой ставки 🔬 Muravyev. Точной ставки по POET у нас нет, поэтому калькулятор ниже — демонстрация на гипотетическом fee, не данные.
Формула 📊: комиссия = позиция × fee × дни/365. Реальная экономика шорта жёстче: ставка плавает ежедневно, возможны принудительные отзывы займа (recall), маржин-коллы и неограниченный риск роста цены — у POET внутри одной сессии цена ходила $10.86–$15.06🔶, а 27.04 падение составило −45…47% за день 🔶.
🧠 Что это значит для моей инвестицииВы — лонг (или думаете о лонге), шортить вам не нужно и не предлагается. Польза датчика в другом: если выяснится, что заём POET дорогой и дорожает при растущем количестве — значит, профессионалы платят двузначную годовую ставку, чтобы ставить против вашего тезиса, и их аргументы (PFIC, выручка ≈ 0 при капитализации ~$2.1 млрд 🔶 CALC, иски) стоит разобрать по пунктам до того, как наращивать позицию. Если же заём окажется дешёвым — растущий шорт больше похож на толпу мем-режима, и вес сигнала ниже. Пока fee неизвестен, держите этот вопрос открытым — это и есть дисциплина вместо «инсайта».
📈 Аналитика Cashalot: почему здесь честный edge≈0Воспроизвести институциональный шорт частному инвестору нечем: ставки займа у брокеров розницы хуже институциональных, регуляторные данные SI выходят 2 раза в месяц с лагом ~10 дней, провайдеры расходятся даже в базе расчёта (мы только что видели 8.1% против 17.73%), а риск-профиль короткой позиции в бумаге с дневными свечами ±23–47% несимметричен. Комиссия займа — предупреждение для лонг-тезиса, а не приглашение в сделку.
D3.8 · Качество данных и провенанс
Откуда вообще берутся эти цифры — и почему они расходятся:
Слой данных
Первоисточник
Частота / лаг
Статус по POET
Short interest (количество)
регуляторная отчётность SI (FINRA), далее агрегаторы
2×/мес · лаг ~10 дн.
есть 3 среза через агрегаторов: Benzinga/Sahm (янв), stocktitan (апр), stockanalysis (июн) 🔶
Почему 8.1% и 17.73% — это не «ошибка», а разные измерения. Базы и даты различаются: апрельские 12.4 млн акций считались к флоуту, июньские 30.61 млн — к акциям в обращении (~172.6 млн 🔶), что даёт 📊 30.61/172.6 ≈ 17.7% — сходится с провайдером; от счётчика на конец FY2025 (132.0 млн ✅) те же акции дали бы 📊 ≈ 23.2%. Плюс между срезами сам шорт вырос. Канон базы: величина контестируема → подаём диапазон, edge≈0; надёжно только направлениеSSOT · CONFLICTS_RESOLVED.
📌 Выводы Cashalot AI
Шорт против POET быстро растёт. Количество акций в короткой позиции поднялось с ~10.4 млн в январе до ~12.4 млн в апреле и ~30.6 млн в июне (апрельский срез: +251% за год). Направление подтверждают все три источника; точный уровень — спорен (8.1% флоута … 17.73% акций в обращении, разные базы и даты).
Ставка стала публичной. Wolfpack Research раскрыл шорт с тезисом «promotional name» и налоговым риском PFIC. Это превращает шорт-интерес из фоновой статистики в конкретный список аргументов против компании, который лонг-инвестору стоит разобрать.
Цену ставки мы не видим. Точный cost-to-borrow и утилизация займа — [НЕТ ДАННЫХ] (нужен ввод с терминала). Без них нельзя отличить «информированные медведи дорого платят» от «дешёвого толпового шорта в мем-бумаге» — матрица сдвига заполнена лишь наполовину.
Дверь на выход у медведей широкая. Days-to-cover ~1.0–1.7 дня, а весь июньский шорт меньше объёма одной сессии 5 июня (57.1 млн акций). Топлива для затяжного классического сквиза мало, но плотные катализаторы (AGM 26.06 по PFIC — прямо по тезису Wolfpack, дедлайн исков 29.06, отчёт ~19.08) обещают резкие движения в обе стороны.
Что дальше: это красный флаг и вопросы для проверки лонг-тезиса, а не сделка — воспроизвести институциональный шорт частному инвестору нечем (edge≈0). Точечный добор CTB/утилизации/состава шорта — через M11.5 (D-ввод оператора); микроструктура цены и опционов — в M08.
Аналитика Cashalot AI
Существенные опасения
По совокупности линзы шорта: количество ставки против компании выросло почти втрое за полгода у всех провайдеров, один из медведей вышел публично с проверяемым тезисом (PFIC, «promotional»), а события вокруг (отмена заказов Marvell, иски) дают этой ставке контекст. Смягчающие оговорки удерживают уверенность умеренной: цена займа не видна ([НЕТ ДАННЫХ]), уровень SI контестируем (8–18%), дверь выхода широкая (DTC ~1–1.7 дн.) — поэтому это вопросы к тезису, а не приговор. Стоит ли спросить: что именно шортят — налоговый статус, нулевую выручку или оценку, — и что из этого снимет AGM 26.06? edge≈0
Это не рекомендация покупать/продавать — это честная картина, решаете вы.
✅ Само-чек модуля (CHK-M): 8/8
1. Провенанс — каждое число несёт <val src as_of> / тир-маркер либо явный [НЕТ ДАННЫХ] ✅
2. Единицы и порядок — млн акций / $ / % сверены с SSOT; аномалий ×1000 нет ✅
3. Вердикт — ровно один из Cluster A («Существенные опасения»); директивной лексики и ценовых ориентиров нет ✅
4. Edge — честный edge≈0 (шорт не воспроизводим; уровень SI контестируем) ✅
5. Данные — ничего не выдумано; CTB/утилизация/FTD = [НЕТ ДАННЫХ], не догадки ✅
6. База — SEALED_POET · v1 · sha b49c990d · as_of 2026-06-09 · status=SEALED — совпадает с RUN_MANIFEST ✅
CASHALOTInvestment ideas