Это сводный центр исследования: 36 проверок компании, собранных в 7 тематических глав. Читайте в любом порядке — каждый модуль самодостаточен, но начните с итогового меморандума. Все числа взяты из опечатанной базы на дату анализа и снабжены провенансом. Там, где у нас нет преимущества перед рынком, мы честно пишем edge≈0. Hub только сводит выводы — собственных решений «покупать/продавать» здесь нет.
S01 · Итоговый меморандум
С чего начать
Это полный независимый разбор. Если читать что-то одно — читайте его: он сводит все 36 проверок простым языком и даёт интерактивный калькулятор сценария.
После прочтения вы будете знать:
почему вердикт — «Смешанные сигналы» и что это значит
в чём единственная сильная опора и где главные риски
Сведено из всех модулей — это агрегация, а не новый вердикт.
Деньги — главная опора: ≈ $1.46 млрд на счетах, долгов нет; в пересчёте ≈ $20.52 на акцию (~54% цены $38.28).
Прибыли пока нет — компания тратит ≈ $287 млн в год на разработку; прошлогодний убыток выглядел меньше лишь из-за разового платежа Roche ($110 млн), он не повторится.
Препарат догоняющий: похудение 11.3% против ~13.5% у конкурента Lilly; решающие испытания (Phase 3) — 2-е полугодие 2026, итоги ~2028.
Риск размывания доли: акций за год стало на 23.7% больше, и компания вправе выпускать новые без ограничения — денежная подушка может таять.
Цена уже оптимистична: рынок закладывает успех ~76% при типичных ~50–58% у похожих препаратов — платит за надежду выше нормы, запаса прочности почти нет.
Аналитики и крупный фонд расходятся: высокие цели аналитиков против продаж Fidelity — единый оптимизм сам по себе повод насторожиться.
🧮Калькулятор справедливой стоимости
Инструмент, а не рекомендация. Подвиньте ползунок — увидите, как ваша оценка вероятности меняет «справедливую» цену.
Сценарий «успех или неудача»
Если успех → ≈ $89 · если неудача → денежная подушка ≈ $20 · цена сейчас $38.28.
48%
вероятность успеха Phase 3
$53
ожидаемая стоимость
+28%
запас к цене $38.28
Для ориентира: рынок закладывает ~76%, у похожих препаратов успех обычно ~50–58%.
Зерно из SSOT (v4). Инструмент для размышления, не целевая цена · edge≈0.
Ваш прогресс0 из 38 · 0%
🗂Все 36 проверок по линзам
Сгруппированы по 7 главам. Цветная граница и пилюля — вывод проверки. Карточка открывает модуль в новой вкладке.
ГЛАВА 1 / 7 · Бизнес
Что компания делает и как зарабатывает (или планирует). Проверяем прозрачность модели и есть ли скрытые плюсы.
🔀Конфликт источников (не разрешён): аналитики «за» (цель ~$105) против продаж Fidelity (~$55) — помечен как сторонние данные, Tier-3.
🕳Пробелы данных: нет отзывов сотрудников (D1), нет фида по найму (D5), нет даты одобрения FDA (EV2) — честно помечены, не выдуманы.
❓ Вопросы к менеджменту
Сколько pre-funded warrants выпущено в раунде Dec'25 ($747.5M)? — fully-diluted share count и реальный net cash/ADS зависят от этого [известный пробел].
Какова доля разового лицензионного кредита $110.2M в opex FY2025 и остаток отложенной части (~$10.2M, 10-K notes) — нормализованный operating loss без него?
При uncapped ATM с 07.05.2026 — какой объём размывания заложен в текущую цену и при какой цене ATM становится анти-аккретивным для существующих держателей?
Оправдывает ли implied PoS ~76% (вшитый в цену) base rate follower-актива ~50–58%, или это переплата за оптимизм улицы?
Почему Fidelity (>10%) продал @ $55.07 в Apr'26 на фоне Strong-Buy улицы — дискреция smart-money или ребалансировка?
Достаточен ли кэш-runway до topline Phase 3 (~2028) при истинном burn ~$357.5M/год без новой дилюции?
Cashalot AI · Research Hub
PRO+ ACTIVE