First Solar за минуту FSLR — First Solar, Inc.

📌 Цена 207,42 $ по котировке на 3 сентября 2026 · Данные на 2026-09-10 · новых вердиктов эта страница не выносит — всё наследуется из полного заключения

Итог за 10 секунд

First Solar производит солнечные панели и продаёт их строителям электростанций почти только в США. Смешанные сигналы — за и против примерно поровну: отчётность честная и долга нет, но 101,6% прибыли до налога за 2025 год — государственная выплата с датой окончания нота о грантах, 10-K 2025, а портфель заказов тает.

5 219,4

выручка 2025, млн $ по отчётности SEC

12,8

P/E за 12 месяцев (медиана истории 19,8) наш расчёт

−11,6%

агрегат рисков и перспектив к стоимости бизнеса наш расчёт

45,1 ГВт

портфель заказов (было 78,3) по отчётности SEC

Четыре оси

Сколько стоит · C5

Смешанные сигналы

4,5 / 10

Дешевле своей истории по отчётной прибыли, но цена уже требует роста 6,1% в год на потоке из выплаты; разрыв ставок 0,68 п.п. — внутри шума.

Здоровье и качество · C1+C4

Поддерживает тезис

6,6 / 10

Отчётность чистая, долг погашен, Altman Z″ — это модель запаса прочности баланса — даёт 7,85 при безопасной зоне от 2,60; но 101,6% прибыли до налога делает кредит 45X, без него результат около нуля.

Рост и риски · C6

Существенные опасения

3,0 / 10

Портфель заказов 78,3 → 45,1 ГВт; пять из семи рисков — одно решение в Вашингтоне; агрегат сетки −11,6% стоимости.

Владение · C3

Поддерживает тезис

6,0 / 10

Долю не размывают (+0,8% акций за пять лет), долга нет, но руководители продают третий год без единой покупки.

📚 Что этоСводный балл — шесть категорий по 10 баллов, сведённые в одно число из 100. Здесь 53,0 (интервал 50,5–55,5): полоса «Смешанные сигналы» от 41,6 до 58,3 наш расчёт. Четыре оси выше — те же категории, сгруппированные для быстрого взгляда.

Сводный балл

Убеждённость

средняя

≈4,8 независимых сигналов из 14 наш расчёт

Распродажа

нет

−1,28% за пять дней при пороге −15%; просадка от максимума 35,4% — другой флаг

Диапазон стоимости — не точка

Ориентиры цены

Светлая полоса — ориентиры аналитиков 197–324 $ чужая оценка; серая — ожидаемое движение по опционам ±39,3% до 19.03.2027 данные брокера. Запас прочности не определён: безубыточная ставка 11,56% лежит в 0,68 п.п. от стоимости капитала 12,24% наш расчёт — точечная стоимость была бы ложной точностью.

Главное по направлениям

Прибыль. Кредит Section 45X — 1 606,7 млн $ при прибыли до налога 1 580,9 млн $ нота о грантах, 10-K 2025. Без него результат около нуля: −25,8 или +39,5 млн $ в зависимости от поправки наш расчёт.
Цена. Обратный расчёт от цены требует роста потока 6,1% в год десять лет наш расчёт; не менее 60,3% операционного потока 2025 года — продажа прав на выплату нота о грантах, 10-K 2025.
Спрос. Чистые бронирования 2025 года −0,9 ГВт исследование; за первое полугодие 2026 портфель сократился ещё на пять гигаватт по отчётности SEC.
Баланс. Чистая денежная позиция 1 494,3 млн $ на 30 июня 2026 по отчётности SEC; подушка сжалась с 2,9 до 1,7 млрд $ за полугодие.

Три повода для осторожности — вопросами

Что останется от прибыли, если Минфин сузит выплату правилами о «материальном содействии» до 31 декабря 2026 года?
Чем будет заполнен 2028 год, если портфель сжался с 78,3 до 45,1 ГВт и продолжает таять?
Не платит ли цена за «вечный» поток, который по закону снижается с 2030 года и исчезает после 2032-го?

🔍 На человеческомРесторан без долгов, где государство доплачивает за каждую тарелку. Без доплаты он работает в ноль; цена зависит от срока доплаты.

❓ Открытые вопросы

Вечно или до 2032? Почти половина подразумеваемой стоимости лежит за десятым годом.
Что в таблицах Минфина? Три версии порога, документ не читался.

📌 Выводы Cashalot AI

Прибыль здесь делает закон, а не рынок. Кредит 45X покрывает 101,6% прибыли до налога 2025 года; без него результат около нуля, а зависимость растёт с масштабом.

Цена уже требует роста. 6,1% в год десять лет при потоке, не менее чем на 60,3% собранном из продажи прав; вывод «дорого или дёшево» переворачивается внутри 0,68 п.п. ставки.

Портфель заказов — самый весомый узел. 78,3 → 45,1 ГВт; порог тревоги 40 ГВт на конец 2026 года; проверка — звонок около 29 октября 2026.

Отчётность честная, баланс — крепость. Altman Z″ 7,85; Beneish M — это модель поиска приукрашивания прибыли — даёт −2,51 при пороге тревоги −1,78; чистая денежная позиция 1 494,3 млн $; следить за строкой обесценения азиатских заводов.

Аналитика Cashalot AI · экспресс

Смешанные сигналы

Наследуется из полного заключения: балл 53,0 из 100, полоса 41,6–58,3. Главный триггер — звонок за третий квартал 2026 года (около 29.10.2026), затем таблицы Минфина до 31.12.2026. edge≈0 (edge — это информационное преимущество перед рынком в знании фактов; здесь все факты публичны).

Это не рекомендация покупать или продавать. Это честная картина, чтобы решали вы.