Sprout Social за минуту SPT — Sprout Social, Inc. (NASDAQ, доллары США)

📌 Цена на дату среза 11,285 $ · Данные на 2026-09-07 · значки: отчётность в SEC подачи регулятору, наш расчёт наш пересчёт, вторичный источник поставщик или аналитики

Sprout Social зарабатывает на подписке: продаёт бизнесу программу для ведения страниц в социальных сетях. Выручка за 2025 год 457,5 млн $ отчётность в SEC, оценка на бирже около 680 млн $ вторичный источник. Разбор сделан сейчас: штат сокращён на 20%, объявлен первый выкуп акций, впереди отчёт за третий квартал.

⏱ Итог за 10 секунд. Смешанные сигналы · пограничный Дёшево по денежному потоку, который компания показывает, и недёшево по потоку, который доходит до акционера. Что решает исход: отчёт около 3–4 ноября — первый выкупленный доллар и выручка против 123,3 млн $. Что может пойти не так: выкупа опять нет, удержание выручки ниже 100%.

валовая маржа 77,6% наш расчётудержание выручки 100% отчётность в SECвознаграждение акциями 78,7 млн $ отчётность в SECвыкуп за 5 лет: 0 отчётность в SECв цене рост 0,0% наш расчётцена к потоку 13,0 наш расчётP/E на прогноз 2026 10,0 вторичный источниккороткие позиции 7,2% наш расчётбалл 44,0 из 100 наш расчёт

Четыре оси

Сколько стоит Смешанные сигналы

В цену заложен нулевой рост потока, но поток посчитан до вознаграждения акциями 78,7 млн $, которое больше самого потока.

Здоровье и качество отчётности Поддерживает тезис

Цифры сходятся с подачами регулятору, денег больше долга, долг гасится в 2030 году; красные модели банкротства меряют убыток, а не кассу.

Рост и риски Существенные опасения

Удержание выручки 100%, нижний сегмент сокращается три квартала, штат срезан на 20%; крупнейший узел риска — возврат капитала.

Владение и управление Смешанные сигналы

Руководители держат много акций, но выкупа ноль пять лет, основатель продаёт по плану, финансовое кресло совмещено.

Что заложено в цену

Диапазон цен за год и маркер цены (это цены, не стоимость)

минимум 4,92 $

максимум 15,56 $

Маркер — 11,285 $ вторичный источник. Полосы справедливой стоимости в долларах разбор не выносит. Вместо неё: в цену заложен рост денежного потока 0,0% на десять лет при ставке 8,6% наш расчёт; чтобы цена сходилась при росте 5% в год, ставка должна быть 13,7% наш расчёт против стоимости капитала 8,9%. Рынок сам допускает движение ±35,2% к 18 декабря наш расчёт. Запас прочности не определён: без точечной стоимости его не посчитать.

Ставка, при которой цена оправдана, в зависимости от роста потока

рост 0% — ставка 8,6%

8,6%

рост 5%

13,7%

рост 10%

17,2%

Выручка по годам, млн $ (подачи регулятору)

2021

187,9

2022

253,8

2023

333,6

2024

405,9

2025

457,5

Главное по направлениям

Бизнес. Подписка даёт 99% выручки; рост замедляется ступенями: 21,7% в среднем за три года, 12,7% за 2025 год, около 8% по прогнозу на 2026-й.
Деньги. Операционный поток 43,4 млн $ отчётность в SEC при убытке по правилам учёта; свободный поток 39,3 млн $ до вознаграждения акциями и −39,4 млн $ после.
Баланс. Деньги 119,9 млн $ против выбранной линии 32,5 млн $ со сроком 2030 год отчётность в SEC; капитал почти целиком гудвил и нематериальные активы.
Люди. Основатель продаёт 40 000 акций в месяц по плану; финансовый директор ушёл 11 марта 2026, замены нет; два класса акций исчезают 17 декабря 2026.
Рынок. Цена +64,7% за полугодие, страховка дешевле, чем в 97% дней года, короткие позиции 7,2% после 11,9%: хорошее оплачено, плохое нет.

Три повода для осторожности

Дойдёт ли до акционера хоть один доллар из объявленных 50 млн $ выкупа, если за пять лет по отчётности выкуплено ноль отчётность в SEC?
Что останется от «дешевизны», если из потока вычесть вознаграждение акциями 78,7 млн $, превышающее сам поток?
Вернётся ли расширение у старых клиентов после сокращения каждого пятого сотрудника — или удержание уйдёт ниже 100%?

📚 Что этоУдержание выручки в долларах — сколько прошлогодние клиенты платят сегодня. 100% значит: доплаты за новые услуги ровно равны потерям от ушедших; весь рост даёт только привлечение новых клиентов.

🔍 На человеческом«Свободный денежный поток до вознаграждения акциями» — как зарплата до вычета той части, которую платят долговыми расписками. Расписки настоящие: число акций растёт, и доля каждого владельца уменьшается.

❓ Открытые вопросы

Единый знаменатель для рисков и перспектив: множитель перевода годового потока в стоимость (13,933) в базе ещё не закреплён; до этого сквозной итог по узлам не публикуется.
Сценарные справедливые стоимости в разборе оценки не выведены; без них запас прочности и соотношение выигрыша к проигрышу не определены.
Обратный расчёт ограничен снизу нулём: «рынок заложил ноль» честно читать как «ноль или меньше».

📌 Выводы Cashalot AI

Рынок не платит за рост, но и поток, за который он платит, до акционера не доходит. Дешевизна по отношению цены к потоку 13,0 — свойство определения, а не цены.
Расширение у старых клиентов остановилось, и весь рост теперь покупается заново. Это главный узел неопределённости: сработает ли сокращение на сжимающейся базе.
Баланс не сломается в горизонте разбора, но материального обеспечения под ним почти нет. Нижней границы стоимости по активам нет: если поток исчезнет, продавать по частям нечего.
Цифрам компании можно верить как факту, её определению прибыли — нет. Мультипликаторы прибыли к этой компании неприменимы; смотреть нужно на поток после вознаграждения акциями.

Аналитика Cashalot AI · унаследовано из полного заключения

Смешанные сигналы

Пограничный: балл 44,0 при интервале 41,5–46,5 и пороге 41,6. Главный триггер — отчёт за третий квартал около 3–4 ноября 2026: первый выкупленный доллар и выручка против 123,3 млн $. Характер распродажи не оценивался: просадка 27,5% ниже порога 30%. Перевеса над рынком (edge) в этих числах нет. edge≈0 Решаете вы.